事件

    　　公司发布2018 年一季度报告，营业收入同比增长107.5%，达到957 万元，归属于上市公司股东的净利润同比增长24.6%，减亏220 万元。

    　　2018 年4 月公司再次中标乌克兰天然气钻采公司（UGV）气田项目，共5 个区块5 部钻机，合计中标金额1.15 亿美元，年均中标合同金额2.41 亿元人民币。

    点评

    　　一季度营业收入翻倍，季节性亏损将随海外业务发展而弱化。受益去年钻井业务延续到今年，公司一季度营业收入增长107.5%，亏损收窄。公司钻井业务集中在北疆地区，冬季寒冷难以作业致使传统上一季度季节性亏损。随着业务拓展到乌克兰、四川等地区，一、四季度的季节性亏损将逐渐弱化。

    　　背靠玛湖油田，大力开拓乌克兰市场，未来业务有望走向中东。2017、2018年公司海外市场开拓取得重大进展，连续2 年中标乌克兰天然气钻采公司（UGV）钻井项目，合计中标金额11.2 亿人民币，达到公司2017 年营业收入的170%，年均金额接近4 亿元，预计公司海外业务将由过去的不足1%提升到40%左右。2017 年公司新增钻机10 部，国内业务收入增长51%。公司背靠玛湖油田，并进入塔里木和四川页岩气市场，预计未来国内市场也将得到长足发展。公司的总经理工作报告中指出，将以乌克兰市场为桥头堡，开发伊拉克市场，未来走向中东高收益地区成为海外重要目标。

    盈利预测

    　　2017 年公司国内业务增长51%，并且再次中标乌克兰7.2 亿钻井项目，拟每10股转增7 股，派现1.1 元。预计公司2018-2020 年分别实现归属母公司股东净利润0.82、1.32、1.63 亿元，折合EPS 0.69、0.65、0.80 元/股，对应PE 分别为57.5、35.84、29.02 倍，继续给予“增持”评级。

    风险提示：OPEC 限产协议执行率过低、乌克兰地区形势发生重大转变、美国页岩油气增产远超预期、汇率风险。