核心观点：

    　　可转债募投项目扩张电芯结构件产能，完善长三角生产基地布局。公司发布公告，拟通过可转债募集不超过7.5 亿资金，计划将5.3 亿元用于投资安徽和胜新能源生产基地项目（一期）。项目主要产品为新能源电池结构件。公司电芯结构件业务进展提速，据公司财报，2022 年电芯外壳销量3948 万只，同比+144%。募投项目建成后将进一步完善公司产能布局，提高华东区域客户服务能力。同时，公司发布股东回报规划，计划2023-2025 年每年以现金方式分配的利润不低于当年实现可分配利润的10%，提振发展信心。

    　　麒麟电池托盘核心供应商，公司业务综合优势明显，下半年有望迎业绩拐点。公司聚焦电池托盘前沿领域，与宁德时代保持深度合作。CTP技术通过整合电池托盘各组件功能，大幅度提升集成效率，缓解电动汽车里程焦虑，带动产品单位价值提升。公司是麒麟电池托盘核心供应商，预计未来相关产品将持续放量，公司技术和产能优势进一步凸显，下半年将持续受益新技术渗透，业绩有望迎拐点。

    　　消费电子、耐用品消费结构件业务助力公司稳步发展。消费电子业务中的3C 电子类产品，5G 电子设备以及无线充电（Qi）为铝合金板材，未来预计带来结构性增量，耐用消费品业务成熟，整体利润率稳中向好，助力公司稳步发展。

    　　盈利预测与投资建议。公司加速开拓优质客户群体，电池托盘产品有望随下游客户加速布局，新技术渗透将持续放量，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.73、6.17、7.99 亿元，给予公司2023 年20 倍PE，对应合理价值26.62 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。原材料价格波动风险；新能源汽车销量不及预期；市场竞争加剧风险。