核心观点：

    与宁德时代签订战略合作协议，产品开发能力与供应能力获高度认可。

    公司近期发布公告，与宁德时代签订战略合作协议，双方进一步加深新能源汽车电池系统下箱体等合作，打造新能源产业零部件全生命周期合作模式，并积极探索开展海外合作和加工生产基地的建设，深化双方全球化配套合作。协议于2026 年12 月31 日到期。

    CTP 技术助力公司部件放量，客户优势+技术优势构筑竞争壁垒。CTP电池结构降本增效成果突出，公司与锂电龙头开展深度合作，切入头部电池企业与整车企业，新能源结构件产品有望随下游客户加速导入CTP 技术持续放量，电池托盘产能释放进入收获期，产线规模效应进一步凸显。CTP 方案下电池托盘行业壁垒高筑，公司凭借铝挤压+FDS技术优势构筑核心竞争力，市占率有望进一步提升。本次合作确定了公司与宁德时代战略合作关系，进一步表明核心客户对公司研发技术、制造能力及产品供应能力的认可，公司有望借助与宁德时代的合作关系持续拓展优质客户，海外市场开拓进程有望加速。

    传统消费电子业务与新能源结构件业务双轮驱动，打开长期成长空间。

    3C 类、5G 电子设备及无线充电等为铝合金板材带来结构性增量，随着新能源结构件产能释放及降本增效效果逐渐体现，新能源汽车业务及消费电子业务有望持续支撑业绩增长，公司未来成长空间可期。

    盈利预测与投资建议。公司加速开拓优质客户群体，电池托盘产品有望随下游客户加速布局CTP 技术持续放量，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为2.3、3.5、5.3 亿元，给予公司2023 年20 倍PE，对应合理价值34.99 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示。原材料价格波动风险；新能源汽车销量不及预期；市场竞争加剧风险。