一、事件概述

    　　近期我们对和胜股份进行了现场调研，就公司战略和竞争力进行了深入沟通。

    　　一、 二、分析与判断

    　　注重新型铝合金材料的研发

    　　公司自成立以来坚持以技术创新为核心竞争力，依托“广东省铝合金新材料工程技术研究开发中心”，研发具有市场前景的新材料、新工艺和新产品。目前，公司已量产的铝合金材料中有26 种经过了自行设计和改良，不仅获得了多个专利，更使得铝合金的性能达到或超过传统材料的性能，为下游深加工提供了材料基础。预计未来通过公司的不断努力，铝合金技术和工艺将达到国际先进水平。

    　　高端定制化深加工产品满足国际知名品牌客户的需求公司一直以来致力为国际知名品牌客户提供配套产品，为其提供高端、定制化深加工铝合金材料及配件。依托于自身的材料研发和生产技术，公司能够生产满足高端客户要求的各种高性能铝合金材料，在这方面具有领先优势，与大品牌客户有长期友好的合作，具有一定的市场壁垒。目前公司产品被大量应用于小米、比亚迪、VIVO、OPPO、索尼、尼康等品牌的产品中，预计未来将开发更多国际一线品牌的客户。

    　　继续扩大高端工业型材产能，满足发展需求

    　　公司计划投资约2.21 亿元提高高端工业铝型材生产能力，项目将新建挤压车间、产品深加工车间等生产用房，并引进国际先进的挤压设备、抽管设备、CNC 表面切削机、CNC 加工中心深加工设备，建成后高端工业铝型材年产能将提高2.2 万吨。

    　　在产品结构方面，未来的产能布局将以电子消费品、耐用消费品和汽车零部件为主。

    　　预计新项目将提高收入约5.7 亿元，净利润增厚约5800 万元。目前一期工程已基本完工，部分产能已投产，预计今年仍有后续设备投入。预计二期工程将在今年下半年开工。

    　　二、 三、盈利预测与投资建议

    　　根据公司基本面以及募投项目进展，我们预测公司2016——2018 年EPS 为0.65 元、1.03 元、1.61 元，对应PE 为74 倍、47 倍、30 倍，给予“谨慎推荐”评级。

    　　三、 四、风险提示：

    　　耐用消费品市场下滑、募投项目进度缓慢。