事件：2022 年10 月27 日公司发布了2022 年三季度报告，2022Q1-Q3公司实现营收78.12 亿元，同比增长167.25%；实现归母净利润27.21亿元，同比增长291.58%，业绩延续高增长。

    2022Q1-Q3 归母净利润同比增长291.58%，业绩延续高增长：

    2022Q1-Q3 公司分别实现营收和归母净利润78.12 亿元和27.21 亿元，分别同比增长167.25%和291.58%。其中，2022Q3 公司分别实现营收和归母净利润27.70 亿元和9.81 亿元，分别同比增长138.25%和269.40%。得益于重大订单的快速交付，公司业绩延续高增长。

    “双轮驱动”战略的引导下，各项业务持续蓬勃发展：

    在“双轮驱动”战略的引导下，公司将服务能力从小分子领域积极拓展至化学大分子、生物大分子、制剂、临床 CRO 等新领域，目前小分子CDMO 和新兴业务均持续快速发展。其中，小分子CDMO 业务目前项目持续增长且漏斗效应明显。截止至2022H1，该业务临床前/临床早期、临床III 期、商业化阶段项目数量分别为172 个、48 个、34 个，分别同比增长49.57%、33.33%、21.43%。新兴业务在手项目日渐丰富，截止至2022H1，化学大分子业务、制剂业务、临床研究服务新承接或新签署项目分别为50 项、100 项、170 项，生物大分子CDMO 业务在手订单超2.6 亿元，新兴业务持续蓬勃发展。

    投资建议：我们预计2022-2024 年公司分别实现净利润31.93 亿元、27.12 亿元、30.41 亿元，分别同比增长198.6%、-15.1%、12.1%；给予买入-A 的投资评级。

    风险提示：订单增长不及预期、新产能投产不达预期、汇兑损益影响、新兴业务进展不及预期等。