业绩符合预期。公司2017 年上半年实现营业收入41,584.59 万元，同比上升8.51%；实现归属于上市公司股东的净利润1,718.97 万元，同比下降35.77%。预计2017 年前三季度净利润为2505.65 万元—4047.59 万元，同比变动-35%—5%。

    　　前装业务取得质的飞跃。尽管公司进入前装的时间较晚，但很快得到了汽车厂家的认可，经过几年的开拓，前装业务已经取得了质的飞跃，已经与国内的汽车厂家浙江吉利控股集团（远景X6/X3 车型、博瑞车型）、上汽通用五菱（电动车E100 车型）、汉腾汽车（X7/X5 车型）、东风雷诺（科雷嘉）、郑州宇通客车、神龙汽车（3008/308/C4L车型）、广汽丰田（丰田GT03 车型）等建立了合作关系；海外前装方面，先后与马来西亚宝腾车厂、尼桑车厂、起亚车厂、巴西丰田车厂、巴基斯坦丰田车厂、本田车厂建立合作关系且实现供货。

    　　形成完整的智能驾驶产品线和解决方案。公司目前主要产品从车机逐步拓展到智能驾驶舱、智能座舱、智能驾驶及车联网相关产品，形成了完整的智能驾驶产品线和解决方案。（具体包括智能车机、全液晶数字仪表、360 全景、电动尾门、感应尾门、T-BOX、ADAS、HUD、流媒体后视、行车记录仪、高清后视等产品及车联网产品和智能化出行解决方案）公司2017 年上半年，汽车用品业务线实现营收0.83 亿，同比增长435.66%，主要是电动尾门等产品带动，侧面证明公司的新产品线开始进入收获期。

    　　投资建议：伴随着汽车智能网联、电动化趋势的不断发展，公司前期通过高研发投入形成的完整的智能驾驶产品线和解决方案有望逐步落地，推动公司业绩持续增长。预计2017-2018 年EPS 为0.4、0.68元，调整为增持-A 评级，6 个月目标价34 元。

    　　风险提示：前装业务拓展低于预期。