报告要点

    首批股份制农商行之一,股东为地方企业和自然人

    在原江阴市35 家法人信用合作社和3 家城市信用社的基础上,江阴农村商业银行2001 年正式挂牌成立,是全国首批三家股份制农商行之一。江阴农商行股东为地方企业和自然人,并且十分分散。

    立足江阴本地,规模迅速成长

    江阴农商银行凭借当地经济发达优势迅速成长。合并之后的十五年内,江阴农商银行先后进行了七次增资扩股,将注册资本由约1 亿元提升至12.46 亿元。2015 年末,江阴农商银行资产总额904.78 亿元,各项存款余额达677亿元,各项贷款余额达499 亿元,在江阴金融机构中市场份额最高。

    具备江阴地方特色,客户以中小微企业为主

    2015 年江阴农商行贷款中有91.1%是对公贷款(含贴现17.7%),这一比例在2015 年之前甚至还要更高。客户结构又以中小微客户为主,2015 年对公贷款(不含贴现)中大型企业仅占7.6%,不到一成。

    在服务“三农”的前提下,江阴银行坚持“服务中小微企业“的市场定位,结合当地中小微企业的实际情况和市场需求,在小微金融、普惠金融和社区金融方面深耕细作,开展了多项特色业务。

    和行业一样面临收入增长乏力和资产质量下行的双重压力

    江阴农商行利息收入占比95%,并且受同业业务结构调整和利率市场化、降息拖累,净息差最近三年下滑较多。因此在收入增速下滑和资产质量的双重压力下, 2014、2015 年归属母公司净利润增速分别为-18%、-0.4%。2015年末,公司不良率为2.17%,但公司逾期率低于上市银行平均水平。

    风险提示：资产质量迅速恶化，净息差大幅下滑。