事件：公司发布2023 年度业绩预告，预计2023 年实现归母净利润3.31 亿元至3.68 亿元，同比增长80%至100%；实现扣非净利润3.02 亿元至3.39亿元，同比增长78%至100%。

    2023 年业绩预告符合预期，盈利能力持续验证。根据公司2023 年度业绩预告，公司长期坚持“数据为轴，技术驱动”的数字化驱动战略，持续加大研发投入迭代升级自主研发跨境社交电商运营管理系统。公司运营管理效率不断提升，库存继续维持低位运行，跨境电商存货占其营业收入的比例保持在3%以内。预计公司2023 年实现归母净利润、扣非净利润中枢分别约为3.50亿元、3.21 亿元，同比增长90%、89%。若剔除股份支付摊销金额0.26 亿元，公司实现归母净利润中枢为3.76 亿元。

    筹划H股上市迈向国际化。根据公司2024 年1 月18 日公告，为进一步提高公司的资本实力，提升公司治理水平和核心竞争力，公司计划发行境外上市外资股（H 股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。我们认为，公司筹划H股上市，一方面，有利于公司持续加大研发投入，不断迭代升级公司跨境电商信息化平台；另一方面，有利于公司品牌建设及宣传。

    投资建议：东南亚电商市场已成为全球增速最快、潜力最大的细分市场，且市场延续复苏态势，公司作为东南亚地区跨境社交电商龙头企业之一，未来有望持续享受市场增长带来的红利。我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.50 亿元、4.37 亿元、5.37 亿元，EPS 分别为0.91 元、1.14 元、1.39元。对应PE 分别为17X、14X、11X，综合考虑PE、PEG 估值法，维持“买入”评级。

    风险提示：汇率波动风险，AI 等新技术落地不及预期，政策落地不及预期，海外经济波动的风险。