事件:

    　　吉宏股份2024 年1 月25 日发布2023 年业绩预告：2023 年预计归母净利润在3.31-3.68 亿元（同比增速80%-100%），预计扣除非经常性损益后的净利润在3.02-3.39 亿元（同比增速78.46%-100.19%）。

    　　投资要点:

    　　公司长期坚持“数据为轴，技术驱动”数字化驱动战略，2023 年营收利润预计实现较大幅度增长。1）公司预计2023 年归母净利润实现同比增长80%-100%至3.31-3.68 亿元；2）公司预计2023 年计提员工奖金约6,000 万元、第三期员工持股计划和2023 年限制性股票激励计划合计产生股份支付摊销金额约2,600 万元，在扣除相关费用增加的情况下，公司仍保持良好盈利水平；3）公司持续加大研发投入、迭代升级跨境社交电商运营管理系统，运营效率不断提升，跨境电商存货占营收比例保持在3%以内。

    　　拟筹划发行H 股，进一步推动跨境电商业务快速发展。2024 年1月17 日公司发布《关于筹划发行H 股股票并上市的提示性公告》，计划发行境外上市外资股（H 股）并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，以进一步提高公司的资本实力，提升公司治理水平和核心竞争力。从公司日前披露的发行公告来看，本次吉宏股份拟发行H 股，募集资金主要投向信息化建设和品牌建设领域，加强信息化建设可以支撑公司在国际市场的拓展能力，长期推动跨境电商业务快速发展。

    　　跨境社交电商运营管理系统已迭代至3.0，推出电商文本垂类模型ChatGiiKin-6B，电商设计垂类模型GiiAI，智能投放助手“G-king”。

    　　1）优化智能选品：帮助选品优化模型在线路、平台、时间、商品特征四个主要维度进行选品决策，并通过不同的提示词，由系统调用ChatGPT 自动生成不同商品标题、关键词和商品描述；截至2023H1已累计帮助公司上架新品10 万+，帮助公司选品师在选品决策、商品卖点梳理及广告文案输出方面的效率同比提升95%。2）优化智能广告投放：推出吉客印AI 智能投放助手“G-king”，帮助优化师平均减少了约3.62%的无效广告预算，帮助公司优化师在多平台广告投放操作流程、广告投放方面的工作效率同比提升超50%。3）优化智能设计与素材生成、智能翻译功能：推出电商智能设计与素材生成垂类模型GiiAI，截至2023H1，GiiAI 已累计帮助公司获得图文/视频素材5 万+，帮助公司设计师在素材设计、短视频剪辑方面效率同比提升40%，帮助公司小语种翻译团队在视频素材内容翻译工作同比提升90%。4）优化智能客服：ChatGPT 已经累计接手客户商品咨询、客户闲聊30 万+，累计节省客服5,000 人次工时。

    　　盈利预测和投资评级基于2023 年业绩预告和谨慎性原则，我们维持预计公司2023-2025 年营收分别为65/75/86 亿元，对应同比增速为20%/16%/15%；下调归母净利分别为3.5/4.5/5.7 亿元，对应同比增速为90%/30%/24%；对应摊薄EPS 为0.91/1.18/1.47 元，对应P/E 18/14/11X。考虑到公司未来有望持续受益于东南亚社交电商渗透率提升以及AIGC 技术赋能，维持“买入”评级。

    　　风险提示宏观经济波动、跨境社交电商行业竞争加剧、境外经营和税收监管、国际货物运价上涨、存货管理、汇率波动、H 股发行进程不及预期等风险。