事件：公司针对深交所《关注函》关切问题发布回复公告公司对深交所3 月21 日下发的《关注函》发布回复公告，在公告中针对ChatGPT等热点议题进行了详细解释说明。我们考虑2022 年四季度疫情冲击对物流、供应链等影响，下调2022 年盈利预测，但同时考虑到跨境电商市场复苏叠加新技术应用推动降本增效，我们上调2023-2024 年盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润为2.02（-0.86）/4.03（+0.22）/5.42（+0.46）亿元，对应EPS 为0.53（-0.23）/1.06（+0.05）/1.43（+0.12）元，当前股价对应PE 为44.7/22.4/16.7 倍。

    我们认为，公司在东南亚跨境电商领域壁垒深厚，估值合理，维持“买入”评级。

    接入ChatGPT 赋能跨境电商业务，未来有望持续降本增效公司跨境电商业务模式存在链条长、节点多、对数字化运营能力要求高等特点。

    为解决业务痛点，2017 年至今公司累计投入1.34 亿元IT 研发费用，在人工智能选品、图文和视频广告素材制作/广告语智能输出、广告智能投放、智能翻译、智能客服回复等方面取得较好成效。2023 年1 月，公司进一步通过接入ChatGPT优化上述环节，目前ChatGPT 技术已累计帮助公司上新品1W+、累计节省客服1000 人次工时、生成新广告文案7W+、处理图像素材2W+。通过ChatGPT 技术赋能，未来公司有望进一步提升数字化运营水平，实现降本增效。

    出境游恢复助力东南亚居民消费力修复，公司跨境电商业务回暖在望疫情进入新防控阶段以来我国出境游持续恢复，根据亚太旅游协会估计，3-4 月泰国有望迎来50 万中国游客。我们认为东南亚旅游业修复，有望带动当地居民收入提升并进一步推动购买力修复和电商消费增加。近年来，公司通过管理团队、数字化运营体系和业务规模优势在东南亚构筑深厚壁垒，跨境电商业务有望显著受益区域经济回暖带来的消费力修复。此外，公司推出“吉喵云”跨境电商SaaS服务平台赋能中小跨境卖家，开发自有品牌产品，也通过品类、渠道、区域多维度拓展国内电商市场，持续优化产业链投资布局、提升综合竞争力。

    风险提示：海外疫情反复影响消费、电商市场竞争加剧、政策变化等。