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    　　公司发布公告，公司与杭州喆众信息技术合伙企业、易营宝信息科技有限公司合资成立杭州吉喵云网络科技有限公司。合资公司注册资本5000 万元，公司持股55%，杭州喆众持股30%，易营宝持股15%。

    　　点评：

    　　成立合资公司，布局跨境电商SAAS 业务。①易营宝长期致力于跨境电商SaaS 平台建设，被百度、搜狗等平台选为营销平台供应商，并且入驻阿里云、百度云、腾讯云市场，已为超过10000 家付费企业客户提供SaaS 服务。本次合作将发挥各自的资源渠道、技术开发等方面的优势，实现协同效应。②今年疫情催化海外电商渗透率加速提升，带动我国跨境电商行业迎来新一轮成长周期，但我国跨境电商企业以中小企业为主，在产品、物流、风控等环节存在明显的短板，同时，大量传统代工企业今年逐步开展海外跨境电商业务，对跨境电商SAAS系统有显著需求。③合资公司吉喵云（GiiMall）拟构建的跨境电商 SaaS服务平台，为平台商户提供包括产品、营销、仓储物流等跨境电商业务全链条服务。新业务的拓展，一方面有助于提升公司自身跨进电商业务的经营效率，另一方面则可通过向平台用户提供高附加值服务，贡献新的业绩增量。

    　　跨境电商红利持续释放，助力公司长远发展。今年以来的跨境电商红利短期受益于疫情催化，中长期看有望享受欧美、东南亚地方电商红利的持续释放。公司跨境电商业务经过前期的培育发展，目前已成为国内领军企业之一，并推进电商运营&电商平台输出的双轮驱动模型布局，进一步拓宽成长空间。

    　　盈利预测与估值：预计2020-2022 年EPS 分别为1.64、2.18、2.83 元，对应PE 分别为26.08X、19.56X、15.08X。维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格大幅上涨，跨境电商政策风险。