一、公司简介

    公司主要从事电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售；主要产品为磁性元件类产品与开关电源类产品。公司连续六年入选中国电子元件行业协会发布的中国电子元件百强企业，公司的电子变压器制造综合实力位于国内领先地位。

    二、竞争优势

    1、设计和研发优势

    由于磁性元件和电源产品主要以客户定制为主，采购商对于产品的性能规格有着差异化的要求，公司必须能够根据客户给出的指标设计出性能、质量最适合客户需求的产品。公司十分重视研发投入，建立了一支超过百人的研发队伍，2014 年公司共投入研发支出 2,266.66万元。

    2、客户优势

    依靠自身努力和多年稳健经营，公司积累了一批在各领域拥有领先市场地位的优质客户。公司主要客户大多数为国内外上市公司（或其子公司）或细分行业龙头。报告期内，公司前五名客户涵盖了一批行业领先企业。此外，公司客户还覆盖电动工具领域的国际知名企业 TTI、捷和百得，麦克风和音响领域的舒尔，电源企业艾默生，照明领域的 CREE、飞利浦和国内 UPS 电源领先企业科士达和科华恒盛等。

    三、盈利预测与估值

    预计公司15-17 年摊薄后EPS 为0.38 元、0.49 元和0.51 元。公司主要从事磁性元件的开发、生产和销售，发行市盈率远低于行业可比公司平均估值水平，给予推荐申购评级。