信息技术与多媒体视讯综合解决方案和服务提供商，应用领域广泛。公司主要面向能源、政府、金融、交通、教育、医疗等行业的大中型用户，提供多媒体视讯系统建设服务，结合各行业特点和用户个性化需求的咨询、设计、研发、运维等全方位服务以及为用户提供数据中心基础环境建设、基础设施建设等系统建设服务，以及结合用户个性化需求提供的咨询、设计、研发、运维等全方位服务。

    疫情之下，真视通云视频协作平台支撑远程办公。真视通在云视频会议领域深耕多年，积累了大量技术优势。此次疫情开始后，真视通启动了紧急援助项目，对合作单位提供会议视频系统、应急指挥系统相关设备的部署、安装、调试、运维等，为各个政府等应急场所担任保障任务。同时，真视通面向中国用户免费开放旗下产品云视频协作平台直至疫情结束，助力众多中小企业以及无数家庭居家办公。

    2019 年度营收略有下降，长期利好。2019 年三季度，公司实现营业收入4.63 亿元，同比减少14.9%；利润总额1803 万元，同比下降41.49%；归属于上市公司股东的净利润1604 万元，同比下降43.66%。主要是因为经济下行压力增大，贸易环境复杂。由于此次疫情的影响，远程办公对视频会议需求增大，公司作为多媒体视讯提供商，视讯产品与服务将满足大量企业远程办公需求，因此预计2020 年业绩利好。

    公司盈利预测及投资评级：公司牢牢把握在线科技爆发机遇，积极布局云视频。我们预计公司2019-2021 年归母净利润为4,352/6,535/9,216 万元，对应EPS 分别为0.21/0.31/0.44 元。当前股价对应2019-2021 年PE 值分别为73/48/34 倍。给予“推荐”评级。

    风险提示：宏观经济下行，企业复工后远程办公需求有限，技术及产品研发风险，实际控制人持股比例较低的风险