事件描述

    　　公司2024H1 实现营业收入44.92 亿元，同比-32.5%；实现归母净利7.68 亿元，同比-59.63%；实现扣非归母净利6.04 亿元，同比-68.36%。公司2024Q2 实现营业收入21.92 亿元，同比-33.95%；实现归母净利3 亿元，同比-69.13%。环比-35.88%；实现扣非归母净利2.96 亿元，同比-69.45%，环比-3.86%。

    　　事件评论

    　　成本持续优化，经营扎实稳健。根据SMM，2024H1 电池级碳酸锂均价10.37 万元/吨（含税），同比-68.22%。2024H1 公司新能源板块实现营业收入14.71 亿元，其中碳酸锂业务营收11.01 亿元。2024H1 永兴新能源实现净利润5 亿元。公司持续优化成本，上半年碳酸锂单吨营业成本仅为5 万元，同比下降10%以上。经测算公司上半年碳酸锂销量约1.3万吨。剔除政府补助，测算得上半年公司碳酸锂生产单吨完全成本约5.4 万/吨，成本竞争力明显。上半年国内不锈钢需求向好，2024H1 特钢业务约实现净利润2.69 亿元，同比增长约34%，增势明显。

    　　公司进行中期分红回报股东。公司拟向全体股东每10 股派发现金股利5 元（含税），共计分配现金红利2.64 亿元，股利支付率34.4%。公司资产质量扎实，截至2024 中报，公司账面货币资金84 亿元，流动负债仅20 亿元，且无长期借款，资产负债率仅为14.31%。

    　　未来剩余资本开支水平较小。

    　　公司底部积极布局，打造成长潜力。公司控股子公司花桥矿业完成采矿权许可证的变更登记，证载生产规模由 300.00 万吨/年变更为 900.00 万吨/年，进一步提高了资源保障能力，目前正在进行安全生产许可证和矿山改扩建项目相关工作；永兴新能源投资建设锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目，目前已经完成项目立项，正在进行相关审批手续；永诚锂业 300 万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目建设已基本完成，进入设备安装阶段。此外，矿石原料输送项目也在进行中。锂电板块方面，公司以火电储能联合调频、“电电混”独立储能电站（磷酸铁锂电池调峰、钛酸锂电池调频）、海上风电配储、轨道交通（新能源混动机车）、混动重卡（氢能混、油电混）等领域为重点，针对性进行市场开拓，成功交付北京地铁 22 号线钛酸锂电池系统项目、宁波舟山港“水运港-船多能源融合技术及集成应用”示范应用工程钛酸锂电池储能系统、湖南桥口火力发电储能联合调频项目、国能集团宁海火电调频电站项目、新能源微电网系统钛酸锂储能等项目。

    　　向后看，资源自主可控意识逐步强化的背景下，公司作为云母提锂企业中成本优势显著且量增弹性突出的资源龙头，伴随后续采选冶产能规模配套同步扩张，以及1 万吨电池级碳酸锂技改项目的落地投产，公司有望实现量增降本共振，强化盈利能力。

    　　风险提示

    　　1、新能源需求疲弱；2、公司项目投产推迟；3、原材料价格波动风险；4、盈利预测不及预期。