限制性股票激励提升人才积极性，高管拟增持股票彰显未来发展信心公司近日公告了限制性股票激励计划草案，拟授予28 名激励对象238万股，授予价格为每股18.37元。本次限制性股票激励解除限售考核年度为2017-19年三个会计年度，业绩考核目标以2016年净利润为基数，2017-19年净利润增长率分别不低于30%、45%、60%。本次限制性股票激励有利于提升公司管理人员和优秀人才的积极性，有助于公司中长期发展。此外，基于对公司未来发展前景的信心，公司部分董事、监事、高级管理人员及其他核心管理团队拟增持公司股票，增持金额不低于1亿元。

    　　传统业务稳定，3D 业务商业模式丰富，教育文博电商领域三箭齐发公司传统终端展示业务发展稳定，3D 业务商业模式丰富，在教育、文博、电子商务等领域都取得了良好进展。3D 教育领域，公司于2016年5月启动了3D 创客教育项目。公司业务优势在于拥有自主知识产权的3D 扫描产品，可以快速实现物体的高度仿真还原。2017年5月与河北盛世博业签订了合资公司框架协议，计划共同投资设立邢台易尚盛世科技，整合双方优势资源推进3D 创客教育及VR 技术在教育领域的应用。文博领域，公司与博物馆合作经验丰富，随着国家文化战略的推进和博物馆事业的发展，未来业务规模增长可期。电子商务领域，公司拥有的3D 扫描建模技术能够充分发挥虚拟展示的价值，加强与网购平台的合作，创造新的利润增长点。

    　　盈利预测与投资建议

    　　预计2017-2019年净利润分别为3059/4014/5394万元，EPS 分别为0.22/0.29/0.38元，对应市盈率为146/111/83 倍，短期估值偏高。公司2017年财务费用改善明显，有助于大幅提升公司净利润。我们看好公司传统业务的平稳推进和3D 业务的发展前景，维持“谨慎增持”评级。

    　　风险提示

    　　终端展示业务受下游需求影响；新型业务发展具有不确定性。