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一心堂(002727)机构评级研报股票分析报告

 
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一心堂(002727):一季报表现亮眼 全年业绩可期

http://www.chaguwang.cn  机构:中航证券有限公司  2023-04-23  查股网机构评级研报

  2022 年报和 2023一季报:

      2022 全年,公司实现营业收入 1,743,161.56万元,同比增长 19.50%;归属于上市公司股东的净利润100,999.62万元,同比增长 9.59%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润98,913.77,同比增长 10.05%;基本每股收益1.70元,同比增长9.01%。2023Q1,公司实现营业收入443,575.15 万元,同比增长 11.02%;归属于上市公司股东的净利润23,946.35 万元,同比增长 33.49%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 24,086.05 万元,同比增长 46.83%;基本每股收益 0.40元,同比增长 32.64%。

      全年业绩稳中有增,业绩季度同比大幅增长

      2022全年,公司零售业务实现营业收入1,380,427.36万元,同比增长11.77%;毛利率 40.51%,同比增加了 0.19 个百分点;占公司营业收入总比重的 79.19%。公司批发业务实现营业收入 331,992.67 万元,同比增长72.52%;毛利率8.46%,同比下降了0.51个百分点。分季度来看,公司2022Q4实现营业收入 540,619.65万元,同比增长 32.21%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34,149.08万元,同比增长126.57%。整体来看,受到药品需求推动,公司Q4业绩同比大幅增长。从2023Q1业绩表现来看,公司已逐渐脱离2022Q1、Q2店面暂停营业等因素的影响,业绩有望逐步恢复。

      门店数量稳步增长,扩张步伐持续推进

      截至2022年,公司拥有直营门店数量9206家,全年新开门店数量1009家,门店净增数量646家;截至2023Q1,公司拥有直营门店数量9344家,一季度新开门店数量215家,门店净增数量138家。线下药店行业在我国集中采购、医药分家、处方药外流等政策影响下,行业内部市场结构正在逐渐改变,药店连锁率正在提升,药店连锁化已成为大势所趋。公司门店数量持续扩张,在品牌优势和成熟管理模式加持下具备更强的竞争优势,有望在行业市场规模逐步增长和行业内部市场结构改变的环境下持续受益。

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