事件:

    公司公布定增预案,拟以22.31 元/股的价格向钟葱等6 位特定投资者定增不超过7395.78 万股,募资总额不超过16.5 亿元,锁定期为三年,拟将6.5 亿元用于偿还银行贷款和黄金租赁,剩余部分将用于补充流动资金。公司股票今日复牌。评论:

    1、大股东增持彰显公司长期发展信心

    据定增预案,控股股东钟葱拟以1 亿元认购448.4 万股,发行后,钟葱及其控股公司碧空龙翔合计持有公司35.67%股权,钟葱仍为公司实际控制人。我们认为,此次大股东坚定参与彰显了管理层对公司未来发展的长期信心,同时资金到位后,将进一步助力公司打造珠宝生态圈,改善负债结构,资产负债率将由三季度末的66.13%降至49.08%。

    2、战略扩张规划持续升级

    公司上半年完成了对越王珠宝的并购重组,取得宝庆尚品的控制权,实现主力品牌和区域强势品牌并行格局;近期又收购卡尼小贷,进军类金融领域;并与智能科技公司合作将3D 技术、大数据和可穿戴设备的概念正式引入传统珠宝行业,打造“智慧珠宝”,探索“互联网+珠宝”新模式。我们认为,通过一系列的并购扩张,在优化公司市场布局、丰富产品品类的同时,彰显了公司在整合行业资源方面的强大执行力。

    3、维持“审慎推荐-A”投资评级

    黄金珠宝未来强强联合是行业趋势,公司凭借上市平台优势,进行资源整合,拓展渠道,不断加快产业布局,同时探索互联网+珠宝融合发展、探索产业和投资基金等业务和投资途径,全面向黄金珠宝行业的平台型企业转型。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.28、0.43、0.52 元,维持“审慎推荐-A”投资评级。风险提示:行业整合效果低于预期。