报告期内公司实现营业收入3.22 亿元，同比增长17.80%；归属净利润8440万元，同比增长11.42%，扣非归属净利8358 万，同比增长21.74%。

    　　三季度收入增长放缓，应收账款持续大幅增长公司Q3 营收1.07 亿元，同比增长4.09 %，相比Q2（营收增速36%）收入增长明显放缓，主要原因一是去年三季度开始地产销售回暖，存在基数效应（15 年Q2 收入下滑11%，Q3 收入增长15%）；二是公司今年战略重点做出调整，加大工程业务投入，提高了赊销业务占比，对应来看公司前三季度应收账款有所增长，同比106%；Q3 归属净利同比-2.15%,盈利微降，主要是Q3毛利率48.8%同比下降2.6个百分点；3季度期间费率20.7%，同比基本持平；其中销售费率、管理费率和财务费率分别为12.2%、11.2%、-2.7%，同比分别变动1.8、0.4、-2.3 个百分点。

    　　优质吊顶龙头，中期成长路径清晰

    　　吊顶行业消费属性强，消费升级趋势明显，公司作为集成吊顶龙头，市占率低未来成长空间广阔；公司拓展的全屋吊顶新品规模尚小，暂未发力。今年公司转变思路，先后成立智能家居、石膏板吊顶、墙面等相关公司，抢先布局，如能成功地从厨卫走向全屋，将呈现质的飞跃。目前市场对新品的预期非常低，未来存在超预期可能性。

    　　投资建议：维持“买入”评级

    　　公司是集成吊顶行业优质龙头之一，但市占率还小，随着消费升级带来产品替代率上升以及公司品牌、渠道、规模等优势发挥，未来收入规模和市场占有率的潜力提升空间大。短期来看，公司多渠道提升厨卫产品市场占有率，全面启动全屋吊顶，内生改善逐步显现，业绩有望重回高增长。同时员工持股彰显实际控制人对公司未来发展的信心，为公司未来的业绩增长保驾护航。我们预计公司2016-2018 年每股收益为为1.68元、2.41元、3.32元（摊薄后），维持买入评级。

    　　风险提示：房地产景气度继续低迷，新产品拓展低预期；