投资要点

    登云股份(002715):领先气门企业,拓展优质客户。国内领先的发动机气门生 产企业。具技术、品牌、资金等优势。预计2013/14/15年净利0.37/0.52/0.65亿 元。按最大新发型股本2300万股计算,2013/14/15年对应全面摊薄 EPS0.40/0.57/0.71元(2012年0.43元)。结合行业平均估值水平,公司合理估 值区间为2014年16 --18倍P/E,建议询价区间9.15~10.29元。

    牧原股份(002714)为成本优势突出的生猪全程自养龙头。预计2013/14/15年 实现归属母公司所有者净利3.05/4.81/6.31亿元,同比增长-7.60%、57.69%和 31.13%。按估计发行后2.35亿股本计,对应2013/14/15年全面摊薄EPS 1.30/2.05/2.68元。考虑到公司成本优势和出栏规模增速提高的预期,给予公司 2014年23-27倍P/E,合理价值区间47.1--55.3元。考虑给予一二级市场20% 价差折让,建议询价区间37.7—44元(对应2014年18—22倍市盈率)。

    晶方科技(603005)为全球领先的WLCSP半寻体封装企业。中国大陆首家、全 球第二大的为CMOS影像传感器(CIS)提供WLCSP封装的高科技企业。数百 亿市值可期,爆发式增长必将来临。按发行6317万股新股计,预测2013/14/15年 全面摊薄EPS 0.64/0.80/0.94元。A股封测行业2014年平均估值25-30倍P/E, 考虑到公司行业地位、技术实力明显高于可比公司,给予2014年38—45倍PE (1.5倍行业估值),合理价值区间30.4--36.0元。考虑一二级市场20%价差折 让,建议询价区间24—29元。

    赢时胜(300359)为专业的资产管理及托管系统解决方案提供商。核心产品具备 壁垒,客户渠道优势突出。预测公司2013—15年分别实现净利润4300万,5400 万和6500万,CAGR 21%,对应EPS分别为0.77/0.97/1.18元(以新发行股本 1050万股计算)。考虑公司经营稳定,竞争优势突出,给予公司2014年行业平 均估值25—30倍,合理价值区间24.25—29.1元。考虑给予一_级市场15%左右 价差折让,建议询价区间为21.34—25.22元(对应2014年22—26倍市盈率)。

    金一股份( 002721)力贵金属工艺品创意先锋。持续创新的贵金属工艺品领军企业。 预测2013-15年全面摊薄EPS0.65/0.67/0.81元(假设发行新股2100万股),2013-15 年净利CAGR19%。研发创新能力突出,渠道优势明显,上市后有望进一步夯实领先 优势并扩大市场份额,尽享文化创意与贵金属消费双重行业盛宴。参考上市贵金属珠宝 品牌企业老风祥/潮宏基/东方金钰估值水平,考虑一级市场首发折价,给予2014年 PE14—16X,建议询价区间9.4—10.9元。

    欧浦钢网( 002711)为区位突出、盈利强的钢铁物流服务商。钢铁物流市场规模 大,区位和市场优势明显。预计2013/14/15年公司净利润1.25/1.42/1.64亿元, 净利润增速4.73%、13.08%和15.15%,对应EPS0.87/1.00/1.15元(按照发行 2500万股计算)。DCF估值为20.84元,参考中储股份等5家可比公司的相对估 值22元,给予公司电子商务欧浦钢网享受10%溢价下的合理估值区间为22.9 - 24.2元,我们建议询价区间为20.6-22元。

    创意信息(300366)为持续成长的西部电信服务外包企业。保寺预计本次发行将 新增股本563万股,发行后总股本5563万股。基于以上假设,预计公司2 013~ 2015年EPS为0.75/0.88/0.97元,业绩复合增速达到13%。考虑到公司体量较 小,未来成长空间较大,我们给予其行业平均的2014年22--26倍P/E,合理价值 区间19.3--22.8元。询价建议给予10%折扣后对应区间17.4~20.5元。