事件：公司发布2026 年业绩预告。25 年公司预计实现归母净利润11-16 亿元，同比+127.31%至+230.63%，按中值算13.5 亿元，同比+178.97%；预期实现扣非归母净利润10.5-15.5 亿元，同比+175.16%至+306.18%，按中值算13 亿元，同比+240.67%。分季度看，25Q4 公司预计实现归母净利润中值为9.29 亿元，同环比+538.21%/+508.57%；预计实现扣非归母净利润中值为9.27 亿元，同环比+877.27%/+568.85%。

    　　六氟磷酸锂价格25Q4 大幅上涨，公司26 年电解液量价有望双升。公司25Q4业绩同环比大幅增长，主要系下游新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速增长，公司锂离子电池材料销量同比大幅增长，我们预计25Q4 公司电解液出货量22-23 万吨，25 年全年电解液出货量有望突破70 万吨，我们预计26 年公司电解液出货量有望达到100 万吨。同时，公司六氟磷酸锂及电解液价格25Q4 大幅提升，单季度盈利能力回升明显，根据鑫椤锂电数据，截止25 年12 月31 日，六氟磷酸锂（国产）均价为18 万元/吨，25Q4单季度涨幅185.71%；电解液均价为3.55 万元/吨，25Q4 单季度涨幅92.41%。我们预计25Q4 公司电解液吨盈利接近0.4 亿元，随着行业供需改善，26 年公司盈利有望进一步提升。

    　　与大客户签订长期供货协议，锁定未来3 年产能。25 年11 月6 日，公司分别与国轩高科、中创新航签订电解液长期供货协议，根据协议，国轩高科将在未来三年内向九江天赐采购预计总量87 万吨的电解液产品；天赐材料将在未来三年内向中创新航供应预计总量72.5 万吨的电解液产品。公司与核心客户签订长期合作协议，有望进一步巩固市场龙头地位。

    　　投资建议：我们预计公司25-27 年实现归母净利润13.50/77.39/95.32 亿元，同比+179.7%/+471.7%/+23.2%，对应EPS 为0.67/3.81/4.69 元。考虑公司是六氟磷酸锂和电解液龙头标的，材料涨价带来业绩较大弹性，同时固态电池布局打开远期成长空间，上调公司至“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动；价格上涨不及预期；下游需求不及预期。