三大核心业务：浙江世宝专业从事汽车转向器的生产，目前公司的三大业务分别是用于商用车的液压助力循环球转向器、用于乘用车的液压助力齿轮齿条转向器、转向节。

    商用车业务转向平稳增长：商用车循环球转向器一直是公司的主打业务，公司在此领域排名靠前。中国商用车市场增速放缓，尤其是货车近两年下滑严重，对需求造成负面影响。该领域供应商和整车厂竞争格局稳固，公司可凭借市场地位获得优于行业水平的增长。

    乘用车业务积极布局：乘用车市场体量巨大，且目前自主配套率仅有50%，外资供应商由于要加大在电动转向领域的投入，在此市场或有收缩，国内企业面临进口替代机遇。公司市场份额有 2%左右，提升空间广阔。公司目前主要为一汽轿车、江淮、吉利、东风乘用车的部分车型配套，正积极布局尝试进入畅销车型和合资品牌的供应体系。

    电动转向器开始量产：电动式替代液压式是长期趋势，公司研发电动转向器已近 10 年，具备了 C-EPS、P-EPS、R-EPS 生产能力，于今年上半年开始量产，为一汽轿车、东风乘用车三款车型配套。该项技术普及需要一定时间，预计从 13年开始为公司贡献实质性利润。

    募投项目： 公司募投项目主要用于扩充液压助力转向器和精密铸造件产能。前者有助于缓解产能紧张局面，为业务布局做好准备；后者将提高公司的毛坯铁铸件自产率，减少原材料成本波动对盈利能力的侵蚀，提升毛利率。

    盈利预测和估值：预计公司 12~14 年 EPS 为 0.32、0.38、0.43 元，净利润增长率分别为-7%、18%、15%。根据 12 年 EPS 给予 15~17的估值，询价区间为 4.8~5.4元，上市首日定价区间 5.76~6.53元。

    风险因素：商用车景气继续下滑，新客户开拓不达预期，电动转向器普及速度慢。