建议询价区间 3.30～4.20 元。我们预计公司 12、13、14 年发行后完全摊薄EPS 为0.30元、0.33 元和 0.37 元，结合同行业可比公司估值情况，考虑公司比较确定的业绩增长，我们认为合理的询价区间在 3.30～4.20 元之间，对应 2012 年11 倍～14 倍的市盈率。

    浙江世宝是国内领先的汽车转向系统零部件供应商，主要从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、设计、制造和销售。公司 2009 至 2011 年主营业务收入分别达 3.65 亿、5.45 亿、6.23 亿，同比增长分别为 41.9%、49.4%、14.3%。其中，液压助力循环球转向器收入 2009 至 2011 年分别占总收入的 51%、47%、42%，其业务主要为商用车配套转向器，是公司主要的收入来源；液压助力齿轮齿条转向器近三年收入占比分别为 11%、16%、24%，2012 年上半年收入占比提高至 30%，是公司增长最快的利润来源。

    公司同步开发项目储备丰富，产业链向上延伸提升盈利能力，电动转向器技术储备丰富、发展空间广阔，未来业绩增长确定。目前，公司与整车厂商正在进行的新车型同步开发项目 12 项，对标开发项目 11 项，预计 12、13 年进入批量供应，项目储备丰富。其中，与一汽集团的开发项目占比 48%，与东风集团的开发项目占比 17%，优质客户配套占比较高。公司募投项目建设的三条毛坯铁铸件铸造线及两条机械加工生产线使得公司原材料毛坯铁铸件将就近完成精密机械加工，利于降低废品率及外部采购量，同时提高加工效率与产品品质，产业链的向上延伸将提升公司利润水平。电动转向是未来转向系统发展方向，公司电动转向技术储备丰富，已成功研发 C-EPS 管柱式、P-EPS 小齿轮式和 R-EPS 齿条式电动助力转向系统样机，其产品已进入一汽集团、东风集团配套体系，未来发展空间广阔。

    募投项目： 汽车液压助力转向器扩产项目、汽车零部件精密铸件及加工建设项目、汽车转向系统研发、检测及试制中心项目。

    主要风险。汽车行业不景气导致汽车转向系统业务量低于预期。 特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。