事件：公司发布2023年半年度业绩预告，2023 年半年度归母净利润100 万到150 万元，同比下降92.79%-95.19%；扣非归母净利润亏损110 万-190 万元，同比下降106.37%-110.99%；EPS 为0.0021-0.0031 元/股。其中单二季度实现归母净利润亏损1284.01 万至1234.01 万元，同比转亏；扣非归母净利润亏损1093.89 万至1173.89 万元，同比转亏。

    点评：加强电商渠道建设，短期净利润增长承压。利润端来看，公司2023 的净利润面临一定的压力，2023Q2 业绩较2023Q1 继续出现大幅下滑。主要原因是公司为了巩固高端品牌形象，加大了对海欣锁鲜装产品的营销推广投入。今年速冻食品行业C 端消费整体放缓，尤其是传统商超渠道，2023 年2-5 月商超速冻食品均下滑15%以上，公司维护和管理商超渠道加大了促销政策，给公司短期利润带来一定压力。对此公司加强了电商渠道的建设，渠道开拓过程中的相关推广费用亦有所增加。公司短期利润承压，但有助于持续提升品牌影响力，利好公司未来长期发展，进而有望促进业绩回升。同时，公司子公司根据相关规定，重新核定实际农产品耗用率，将农产品损耗率法改成成本法，自查补缴部分税款。

    发力海洋预制菜肴差异化竞争，把握“弯道超车”历史机遇。公司依托舟山、东山、连江等天然生产基地资源和并购项目东鸥食品，发力海洋预制菜和精深加工差异化竞争，以海欣“海洋基因”和定价优势有望在新一轮竞争中突围，扩大中高端市场，加强公司在预制菜行业的竞争力，进一步提升公司在高端领域的引领地位。并购标的公司地处连江县，具有丰富的海洋产业资源。通过收购，公司能够充分利用福建连江的产地优势降低原材料成本，进一步巩固在海洋水产预制菜市场的地位，增强在该蓝海市场的竞争力。

    盈利预测：展望2023 年全年，公司将继续受益于餐饮端复苏、销售渠道扩大、营销推广、产品结构优化与消费升级等情况，预计2023-2025 年EPS 为0.11、0.18、0.25 元/股，对应PE 分别为52X、33X、23X。首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示：原材料价格波动，食品安全问题，盈利预测不及预期