事件：

    　　公司发布2016 年年报，2016 年公司全年实现营收6.33 亿元，同比增长55.15%，净利润1.9 亿元，同比增长50.27%，每股收益0.41 元，增长41.38%。

    　　正文

    　　公司2016 年的业绩符合我们的预期，业绩主要来自于公司主营业务的增长和投资收益（1.3 亿元）。IP 衍生品、及动漫游戏的营收占总营收的64.8%，泛娱乐生态链所产生的业绩逐步释放，随着衍生品市场的发展，公司业绩增长预期较强。

    　　动漫服饰等衍生品是基础亦是未来，公司已初步建成一条“IP+内容制作+发行运营+衍生品开发设计生产+线上线下渠道”的产业链，涉及IP 投资与衍生品打造、动漫、游戏、影视、新媒体、自媒体、二次元、虚拟现实等泛娱乐产业，属于全产业布局。2017 年年初5 千万增持全球知名玩具生产商、经销商JAKKS，共持有股权6.92%。

    　　动漫服饰等衍生品是基础亦是未来，在国内暂未兴起的衍生品市场上是一次超前的卡位。

    　　公司11.1 亿元现金收购真趣网络100%股权，3月1 日与控股股东美盛控股签署《股权转让协议》，11.1 亿元现金收购真趣网络100%股权。真趣网络主要从事轻游戏平台业务和移动广告业务。

    　　大力布局“星座文化”，与控股公司一起共持有星座达人“同道大叔”

    　　87.5%的股权；出品了超级网剧《超星星学院》、《星座PAPAPA》及星座动漫作品《星学院》第一季和第二季，公司在布局“星座文化”

    　　上取得了领先优势。

    　　利润分配预案，每10 股派送红利1.5 元，每10 股转增28 股。

    　　盈利预测与估值：

    　　看好公司未来在IP 上游、渠道和下游变现的泛娱乐布局，给予公司2017、2018、2019 年EPS 为0.62、0.92、1.35，对应PE 为59、40、27 倍，维持“买入评级”。

    　　风险：

    　　服饰业务下降风险、宏观经济下行风险。