截至目前，7月30日至8月3日的一个交易周，A股IPO市场安排了4家新股发行，覆盖主板、中小板和创业板。以冻结资金周期划分，网下、网上均可交错划分为2个申购段。预期7月31日和8月1日发行的2家新股的合计融资规模将可能在12亿元左右。

    本次报告涉及的3家新股的11-13年净利润的预测CAGR差异较大，其中，双成药业预期增速相对较高，但其2011年增速相对较慢，管理层释疑为“进入全国医保”的缘故；主板新股——隆鑫通用增速相对平缓，约 8%。而就毛利率水平比较，双成药业总体毛利率较高，主要源于毛利率较高的多肽类药物的贡献，其10年和11年均保持在74%以上；隆鑫通用则相对较低，且近三年出现逐年下滑的态势。

    2只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，就本报告涉及的 2 家新股的基本面分析，双成药业主导产品存在着一定的竞争力，且该产品的竞争格局基本表现为寡头垄断，我们预期该股的关注度将相对较高。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期双成药业、隆鑫通用的网下中签率分别约在2.5%、12%左右，并不排除出现网下向网上回拨的可能；本次1只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为2000万元左右。

    网上申购方面，投资情绪依然低迷，新股上市表现差异明显。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次2只新股的网上平均中签率约 1.3%，若触发回拨 20%的条件，则网上平均中签率约1.9%。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，给予双成药业、隆鑫通用的网下合理报价中值在20元、7.5元附近。网上申购方面，结合基本面及题材考虑，建议重点参与双成药业的申购。

    友情提示：申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度，这将最终影响实际的申购收益率。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例