截至目前，7月23日至27日的一个交易周，A股IPO市场安排了3家新股发行，覆盖主板、中小板和创业板，发行节奏急转而下。以冻结资金周期划分，网下、网上均可清晰地划分为2个申购段。预期7月23日和24日发行的2家新股的合计融资规模将可能在6.5亿元左右。

    本次报告涉及的2家新股的11-13年净利润的预测CAGR平均约47%，均相对较高，尤其是石煤装备，预期增速达55%。而就毛利率水平比较，也是石煤装备较突出，近三年保持在55%以上，且高于郑煤机、三一重装、山东矿机和林州重机，但低于尤洛卡；红宇新材近三年毛利率则出现了一定的波动，主要是由于下游行业需求结构的变化所致。

    2只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，尽管询价机构的报价积极性较之前有所收敛，但新股最终定价相对于指数下滑的幅度仍然较为有限，就本报告涉及的 2 家新股的基本面分析，石煤装备的看点在于其新业务“中部槽”带来的业绩增量，红宇新材则是其“衬板+球磨”配套销售成为业绩增长的一个动力，但2家公司下游的景气度仍然多少为投资者所担忧。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期石煤装备、红宇新材的平均网下中签率约在11%左右，并不排除出现网下向网上回拨的可能；本次2只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1500万元左右。

    网上申购方面，新股上市破发不可避免地重现，且部分下挫幅度尤甚于大盘，若新股最终定价“偏高”，无疑增加了“打新”的风险。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计预计本次 2 只新股的网上平均中签率约 0.8%，若触发回拨 20%的条件，则网上平均中签率约1.1%。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，给予石煤装备、红宇新材的网下合理报价中值在 6.5元、13.5 元附近。网上申购方面，结合基本面及题材考虑，建议偏重红宇新材的申购。

    友情提示：申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度，这将最终影响实际的申购收益率。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例