摘要：

    12年6月披露速度继续降温，预披露27家。5月预披露31家，较4月的61家减少近半，6月共披露27家公司，环比减少13%。

    12年6月过会数20家，过会率降至77%。4月上会31家，过会率77%；5月上会57家过会48家，过会率高达84%；6月26家公司上会，20家过会，过会率维持77%。

    本期新股银邦股份（300337）、博林特（002689）和润和软件（300339），我们认为润和软件值得跟踪。银邦股份：公司主营铝合金复合材料、铝基多金属复合材料以及铝合金非复合材料，收入占比分别为46.27%、10.20%和43.53%，目前公司在汽车热交换器铝合金产品（铝合金复合材料和铝合金非复合材料）的市场份额约为15%左右，主要竞争对手都已在国内建立合资公司，银邦竞争优势不明显。铝基多金属复合材料2010年才开始贡献收入，是空冷电站核心部件空冷岛的关键材料，技术壁垒和毛利率较高，有望成为公司新的盈利增长点。借助上市募投产能从原先的7.5万吨扩张到20万吨，建议关注产能消化问题。博林特：公司主营电梯、自动扶梯等设计、制造、销售、安装和维保服务，在德国法兰克福和伦敦希思罗均有成功案例，技术能力得到世界认可，公司近80%收入来源于国内。外资占据70%国内市场，公司市占率不足10%，行业增速已放缓，未来增量来自维保，11年国内市场保有183万台，市场空间近110亿，但维保与建设是否存在匹配无法辨别，前景并不明朗。公司在手25亿订单，6亿12年可确认，但无新增订单，难有持续表现。润和软件：涵盖咨询、设计、开发、测试、维护等软件全生命周期作业，11年毛利率45.8%，净利率20.2%，均位居A股软件外包公司第一。深耕“供应链管理软件”、“智能终端嵌入式软件”和“智能电网信息化软件”三个细分领域，已建立较完善全球交付体系，客户包括丰通、Oracle、苏宁电器、波司登、华为、南瑞集团等。受益于智能手机、平板电脑、数字电视机顶盒、车载信息终端35%左右的高速发展，智能终端软件设计业务是未来几年最大看点。由于人力成本上升，毛利率面临下行可能，但不妨碍公司快速成长。