16 年上半年业绩稳定增长。2016 年上半年营业收入4.31 亿元，同比增长23.46%，归属上市公司股东净利润6066 万元，同比增加35.31%，扣非净利润4722 万元，同比增加10.33%。公司空调风机、冷链风机业务有所增长。

    　　风机主业持续稳定增长。公司是中央空调风机龙头，市场占有率达40%，客户包括几乎所有中央空调巨头。今年上半年New EC 节能电机产品已经实现整车供货，加上建筑通风机市场份额的提升和出口产品的增加，2016 年传统风机主业能保持15%-20%的增速。

    　　拟收购新能源汽车细分龙头铁城信息。拟6.25 亿元收购铁城信息，铁城信息主营新能源汽车车载充电机，市场份额行业第一，产品相对竞争对手更成本更低，设计更优。铁城已经进入江淮、康迪、金龙等供应商体系，即将进入上汽、北汽供应商体系。随着绑定大客户落地，产品结构的不断改善与新能源汽车行业的蓬勃发展，铁城信息2016 年将实现8000 万-1 亿净利润，远超业绩承诺，2017 年也将继续保持40%左右高增长。

    　　控股青岛海洋新材，进军军工新材料市场。公司控股青岛海洋新材51%股权，新材的聚酰亚胺产品已在大型舰船上使用，未来可能会装备几乎所有海军大型舰船，同时也在开拓民用领域。青岛海洋新材2016 年净利润约2000 万元。

    　　给予“强烈推荐-A”投资评级。我们预测，2016 年铁城贡献利润2000 万（并表2 个月），16 年整体净利润1.42 亿，对应PE 51 倍，2017 年铁城全年并表后，整体净利润约2.8 亿，对应PE 26 倍。目前市值仅70 亿左右，我们认为公司价值被低估，给予“强烈推荐-A”投资评级，目标市值100 亿。

    　　风险提示：新能源汽车行业整体增速低于预期，下游整车客户开发低于预期，兼并收购的不确定性。