盈利预测

    　　维持盈利预测与投资评级：我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.54、10.25、12.22亿元。参考同行业可比公司估值和公司为工业炸药龙头，我们给予一定估值溢价，给予2024年25倍PE，对应合理目标价为28.00元，维持“优于大市”评级。

    　　风险提示

    　　1、宏观经济周期；

    　　2、安全生产预期；

    　　3、原材料价格波动。