投资要点

    　　近期我们跟踪了长生生物的相关动态。盈利预测与投资评级：公司经营模式由原有的自营与经销商结合调整为自营与推广商相结合后，公司疫苗产品将全部由低开转为高开，随着公司营销网络推广加强，我们认为。公司业绩有望保持快速增长。我们预计2017-2019 年净利润增速32%/21%/19%，对应EPS 0.58、0.70、0.83 元，对应PE 为27、22、19。首次覆盖，我们给予“增持”评级。

    　　风险提示：业绩不达预期；行业政策变化