2012年8月14日, 公司发布2012中报：报告期实现营业总收入2.47亿元，比上年同期增长10.62%；实现营业利润5805万元，比上年同期增长38.28%；实现归属于上市公司股东的净利润4969万元，同比增长35.44%；扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润4937万元，同比增长40.61%.

    点评:

    公司营业收入增长速度有所放缓：公司2009年到2011年营业收入的复合增长率达到了33.4%，2012年上半年同比增长10.6%，增速有所放缓，主要原因是：公司的水平定向钻机出现负增长，同比下降了59%；另外煤层气钻机上半年没有实现交货，因此没能确认收入。

    综合毛利率提升4.27%，主要原因是：机械立轴式岩心钻机销售价格提高，机械立轴式岩心钻机平均销售单价从去年的8.09万/台提升到今年的8.77万/台，毛利率提升了5.56%；高毛利的全液压岩心钻机收入大幅度增长了87.65%，使得全液压岩心钻机上半年的收入占比从去年同期的12%提升到了20%，显示出公司全液压岩心钻机的竞争力突出。

    全液压式岩心钻机是下半年的业绩保障：下半年是机械立轴式岩心钻机的销售淡季，因此下半年全液压岩心钻销量增长情况将决定公司的整体业绩情况。

    煤层气钻机空间大，但是仍需进一步开拓：根据国家能源局的《煤层气（煤矿瓦斯）开发利用“十二五”规划》，到2015 年，煤层气产量达到300亿立方米，与“十一五”期间的31亿立方米相比，有接近十倍的增长，因此煤层气钻机的成长空间巨大。公司煤层气钻机仍在改进阶段， MD-750型钻机基本定型，并在MD-750 型钻机基础上，在实现产品系列化，其中，较MD-750小型化的MD-500型钻机正在进行样机试制，较MD-750更大型化HMC-800 型钻机已发往客户准备开钻，预计下半年煤层气钻机实现收入。

    盈利预测与投资建议：我们预计公司2012年-2013年每股收益为1.27元、1.74元，对应公司当前股价市盈率分别为28倍、20倍。考虑到公司成长空间较大，兼具煤层气开发、能源勘探等主体性投资机会。我们认为公司估值具有一定的提升空间，给与“增持”评级。

    风险提示：公司产品型号较多，存货较高，资产周转率较差。