公司公告：公司全资子公司珠江钢琴文化园区运营管理有限公司与南都光原娱乐、南方体育签署了《广州文化产业创新创业孵化园项目战略合作框架协议》，合作各方将利用各自资源优势，共同推进广州文化产业创新创业孵化园项目。

    合作方介绍：1）南都光原娱乐是南方报业集团6 大转型标杆项目之一，深耕影视、音乐、艺术、文化泛娱乐产业。目前已成功打造多个影视、电竞、文娱相关产业园区，且为腾讯、万达、阿里、浙江卫视等头部企业的战略合作伙伴，在业内享有较高知名度。2）南方体育是南方传媒集团出资成立的体育产业投资运营平台，依托南方传媒集团强大的媒体资源以及政府沟通渠道，积极引入并打造优质赛事IP 以及专业的招商运营服务。

    三方合作后共同发挥资源优势，打造集音乐、体育、教育等于一体的多元文创产业园。南都光原娱乐有望帮助珠江钢琴的文化园区项目引进优质文创企业，并发起、策划、落地各类大型文创演出、各类赛事活动；南方体育拟将文创园顶层露天空间打造成为国内“空中体育花园”并运营其他室内外、河道水面的体育活动，还将帮助文创园区引进各类体育品牌企业并举办体育赛事活动。珠江钢琴将负责提供运动场所及设施，并优先考虑满足合作方的租赁需求。本次战略协议的签署象征着各方将实现优势互补、资源共享，围绕打造高端文创园开展全面且深度的合作。

    借助自身品牌沉淀与资源优势，持续携手整合多方社会资源，向艺术文创方向持续开拓。公司此前与和乐教育、保利物业达成战略合作关系，在全国各大教育机构与社区开展并宣传音乐教育服务和珠江乐器产品。公司与和乐教育的合作内容主要将在幼儿园和青少年宫内联合开办、运营、研发相关的艺术课程；与保利物业将共同开办艺术教育社区店。保利物业将提供社区店的场地及相关配套设施作为支持且代销珠江钢琴的产品；公司则为社区店提供教学乐器、课程等。此次合作后，公司乐器销售主业将有所提升，将现成的物业渠道转化为宣传和销售的渠道，也能提升保利物业旗下社区的品质。此外，双方还有望共同举办各类艺术赛事、音乐会等艺术文化等活动，提高双方的知名度和影响力，以及我国国民的音乐文化素养。

    艺术教育板块持续投资，推进品牌体系驻足全国，实现一体化生态体系。公司通过产业运营及资本运作，加速艺术教育产业发展，推进网点建设，北京艺术之家、福州旗舰店、济南中心店和广州、佛山等地的直营店已开业运营，打造集团服务和文化艺术活动的窗口，实现乐器、教育、线上线下多渠道以及互联网平台一体化生态体系。公司举办全国青少年、高校、老年音乐大赛，分别对应不同年龄层客户群体，树立差异化、阶层化个性消费矩阵。珠江埃诺智能乐器和数字艺术教育课程产品也不断升级（如新版爱上键盘、爱上乌克丽丽课程等），硬件服务方面不断优化，培训服务更加完善。2018 上半年珠江钢琴艺术教室累计开发200 余家，合作伙伴覆盖626 家。

    主营业务结构优化，收购Schimmel 完善品牌矩阵。行业端来看，全球传统钢琴每年产量基本稳定在50 万架左右，中高档钢琴需求呈现增长趋势，行业呈现出明显的产品升级倾向。1）打造差异化产品体系：公司打造高、中、普及各档次均具较强国际竞争力的品牌体系，全面推进Schimmel 项目及国内营销网络，产品结构不断优化，目前拥有产品型号达到300 多个，并且每年推出不少于30 种新品类。2）销售模式升级促进销量增长：公司有终端网点500 多家，且不断拓展销售渠道，在天猫、京东等平台开展O2O 和B2C电商模式以及Schimmel 资源整合，各渠道均维持较快增速，继续保持全球钢琴产销规模第一地位。3）海内外渠道深化开拓：国际以亚洲、欧美为核心，拥有销售服务网点200 多个，遍布100 多个国家地区；公司在国内市场占有率达35%以上，全球市占率达25%以上。

    携手南都光原娱乐和南方体育，丰富文创园合作伙伴；与成熟物业和教育企业联手，共同推进音乐教育推广与乐器销售，聚焦互联网+艺术教育和价值服务体系；主业产品结构持续优化，高端钢琴品牌扬帆起航。广州国资改革稀缺标的，定增发力加强文化服务转型升级。我们维持公司2018-2020 年EPS 为0.15 元、0.17 元和0.20 元的盈利预测，目前股价（6.14 元）对应2018-2020 年PE 为41 倍、36 倍和31 倍，看好公司长期高端乐器制造、音乐教育、文化金融传媒产业综合布局的发展方向，及携手物业及教育企业，进一步加速文化产业推广，维持增持。