事件:

    公司公告与人民音乐出版社有限公司签订《合作意向书》,共同合作建立线上线下能够良性互动的社会化音乐培训门店。

    评论:

    1、线下积极拓展社会化音乐培训门店,进军音乐赛事领域

    据合作计划,在未来三至五年,公司将合作建立100-300家社会化音乐培训门店,以实现与线上形成良性互动。门店合作方面,由人民出版社提供一体化教学解决方案,使用人民出版社教材,并由其负责出版后的教学研讨、师资培训、图书发行等内容;由公司提出引进教材标准,要求使用公司钢琴产品,并组织涉及教育培训的经销商参加由人民出版社组织的师资认证考核体系。另一方面,未来公司将联合举办钢琴(少儿钢琴大赛、恺撒堡-钢琴之旅教师大赛)及其他品种的比赛活动,进军音乐赛事这一新领域。

    2、线上合作有望进一步推进O2O艺术教育战略

    公司有望借助数码钢琴,通过此次合作整合多方资源,进一步推动网络教育、电子乐谱、品牌宣传等线上平台建设,结合在线课程研发及线下艺术培训,多渠道布局O2O艺术教育战略。

    3、资源互补提升公司教学实力、拓展培训市场

    人民音乐出版社1938年创建于上海,现由中国出版传媒股份有限公司主管、主办,主编并出版了中小学音乐教材等图书1万多种,以及《中华大家唱(卡拉OK)曲库》、《快乐阳光》等电子音像出版物。公司与人民出版社合作可共同研发艺术教学教材,有望促进公司整体教学研发实力和教学产品竞争力,加速推进线上线下艺术教育培训业务。且人民出版社具有丰富客户资源和销售渠道,可助于公司进一步拓展培训市场,宣传品牌形象等。

    4、艺术教育布局提速,期待改革东风,维持强烈推荐-A评级。

    公司已从传统制造型企业向综合音乐文化商转型,我们看好公司音乐文化战略布局,并与趣乐科技、埃诺教育合作、成立珠广传媒公司等,积极探索线上线下体培训融合发展模式;同时作为广州国企改革重要标的,有望分享改革历史发展机遇。我们预计2015~2017年EPS为0.19、0.22、0.24元,维持“强烈推荐-A”投资评级。风险因素:音乐教育与国企改革进展低于预期。