事项:

    华声股份1月25日发布公告,公司以发行股份及支付现金方式购买国盛证券100%股权并募集配套资金事项获得证监会并购重组委有条件通过。

    平安观点:

    重组事项获证监会有条件通过,收购成功几乎板上钉钉华声股份于 1 月 25 日发布公告称,公司以发行股份及支付现金方式购买国盛证券 100%股权并募集配套资金事项获得证监会并购重组委有条件通过,这表明华声股份收购国盛证券成功几乎板上钉钉。

    公司业务将得到优化, 业绩承诺彰显信心若本次收购顺利完成,公司业务结构将得到优化,主要收入将来自于证券业务,并且交易完成后,公司的营业收入、净利润、每股收益等核心业绩指标将大幅提升。国盛证券现有证券营业部 207 家,之前的发展掣肘于资本缺乏。收购完成后,国盛证券资本金得到补充,份额和业绩将有较大幅度的提升。中江信托承诺国盛证券 2016 年度、 2017 年度、 2018 年度归母净利润分别不低于人民币 74,000 万元、 79,000 万、 85,000 万元,未完成部分中江信托将向华声股份进行业绩补偿,业绩差额先以股份补偿,不足部分以现金补偿。中江信托的业绩承诺彰显对国盛证券未来业绩发展的强烈信心。

    转型思路清晰, 互联网+金融+投资三大业务模块已见雏形2015 年 5 月,公司原股东香港华声、远茂化工与凤凰财智签署股份转让协议(合计 29.83%的股份),交易完成后,凤凰财智成为公司控股股东。2015 年 11 月 5 日,公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购国盛证券100%股权。

    2015 年 11 月 17 日,公司出资 1.8 亿元新设百安保险。完成股权更迭后,公司转型思路清晰,未来华声股份的版图是互联网+金融+投资,其中金融板块为国盛证券和百安保险,投资板块为专注互联网、金融领域投资的经营实体华声投资,并将原有制造业相关资产下沉至子公司层面,同时公司股东有在互联网领域的经验,互联网+金融+投资的版图隐见雏形。

    投资建议

    本次收购国盛证券事宜获得证监会有条件通过,收购成功几乎板上钉钉。 国盛证券具有 207 家营业部,过去发展长期受制于资本金的缺乏,收购完成后,资本金得到补充,看好公司份额和业绩的提升,大股东的业绩承诺也彰显了对国盛证券未来发展的信心。 同时,公司转型思路清晰, 互联网+金融+投资三大板块协同效应明显, 本次重组完成后,看好后续资本运作,维持“推荐”评级。

    风险提示: 审批风险、 配套募集资金未能完成风险、 行业监管政策变化风险。