奥马电器

    奥马电器是国内冰箱出口龙头企业，自2002年设立以来，始终专注于冰箱的设计、制造和销售，已成为国内最大的冰箱ODM生产基地，同时正在循序渐进发展国内自主品牌的成长。冰箱年产量从2003年的4万台增长到2011年的420万台，年均复合增长率79%。2009年以来公司一直保持行业出口量第一，且出口份额不断提升，2011年在国内占比为15.7%。公司出口业务以ODM为主，2011年收入比重达64%。ODM内销收入占比11%，自主品牌内销收入占比25%。从区域分布来看，欧洲仍然是公司的主要出口区域，2011年欧洲地区销售收入占到公司总收入的41%。公司发行价为11元，对应2011年的发行后静态市盈率为12.5倍。预计公司2012-2013年每股收益分别为1.03元和1.15元，对应发行价下2012年和2013年的市盈率分别为10.68倍和9.57倍。奥马电器未来增长空间主要来源于两方面：一是在出口业务中，公司受益于全球整体产能进一步向中国转移，出口的产品结构有望获得加速提升；另外，逐步拓展内销渠道，增加自主品牌销售比例,扩大三、四级市场的份额。但是海外市场目前不确定性较大，全球经济放缓可能导致冰箱出口订单量下降，面临需求降低程度超出预期的风险。因此，我们给奥马电器的上市首日定价区间为11.88-13.75元。

    康达新材

    康达新材是国内胶粘剂行业专注于中、高端胶粘剂产品研发、生产和销售的领先公司，主营产品为结构胶粘剂，具体产品有环氧树脂结构胶、丙烯酸酯胶、SBS胶、聚氨酯胶四种，其在2010年收入占比分别为58.0%、23.85%、11.15%、1.84%。公司产品广泛应用于风电叶片、太阳能、电机、电梯、矿业设备等领域，达到甚至超过了国际同类水平。康达新材是国内最早开发和生产改性丙烯酸酯胶粘剂的企业，通过多年的产品衍生和推广，目前其在国内改性丙烯酸酯胶市场占有率排名第一，风电叶片用环氧树脂结构胶市场占有率27%，厌氧胶、无溶剂聚氨酯复膜胶、太阳能硅棒切割胶等在各自细分市场中的占有率也名列前茅。2008-2010年公司收入的CAGR为41.6%，净利润CAGR为137%。公司发行价为12元，对应2011年的发行后静态市盈率为20.34倍。预计公司2012-2013年每股收益分别为0.68元和0.81元，对应发行价下2012年和2013年的市盈率分别为17.65倍和14.81倍。康达新材是目前唯一的规模化生产风电叶片用环氧树脂结构胶的内资企业，2008年进入市场，打破了国际企业在国内风电用环氧树脂结构胶市场的垄断，产销量连续三年翻番，这也是公司近几年收入和利润快速增长的主要原因。但是受风电行业增速放缓影响，公司的风电用环氧树脂结构胶在经历了近几年的快速增长之后，在2011年一季度开始增长趋缓，第三季度基本没有增长，且毛利率逐年下滑。公司IPO募投项目将扩大产能两倍，预计对新增产能的消化将有一定的压力。但长期来看，公司产品在行业中依然较有优势。因此，我们给康达新材的上市首日定价区间为13.21-15.72元。

    华声股份

    华声股份专业生产家用电器环保配线组件，核心产品空调连接组件的市场占有率约为30%，是国内最具规模的空调连接组件供应商。2011年公司产销家电配线组件约11000万套，2008-2011年收入、净利润的复合增长率分为18.2%及18.5%。公司的业务模式主要是为家电大品牌配套。公司与格力、美的、海尔、海信、科龙、奥克斯、志高、格兰仕、三菱、松下等国内外知名的家电企业建立起良好、稳定的合作关系。近3年来，公司前5大客户基本保持稳定。其中，公司前两大客户连续多年均为格力、美的集团。公司发行价为7.3元，对应2011年的发行后静态市盈率为20.28倍。预计公司2012-2013年每股收益分别为0.48元和0.62元，对应发行价下2012年和2013年的市盈率分别为15.21倍和11.77倍。华声股份是细分空调连接组件和电源线的龙头公司，该细分市场行业集中度较高，公司已成为格力、美的等国内最大空调厂商的主要供应商。但公司的成长与下游行业景气密切相关，空调行业在经历了2009年到2011年较高的内销增速和外销恢复后需求有所回落，这也将影响公司的业绩增长。因此，我们给华声股份的上市首日定价区间为8.09-9.64元。