设立德联信息,积极拥抱互联网。公司以自有资金 1亿元出资设立全资子公司“上海德联信息技术有限公司”(德联信息),未来将充分利用公司在汽车精细化学品领域的既有优势,打造德联专属的汽车后市场互联网服务平台。公司转型汽车后市场战略明确,设立互联网子公司,将极大拓展汽车后市场业务发展空间。

    整合线上线下资源,德联信息成为汽车后市场业务的发展中枢。德联信息整合贯通以终端用户、汽车服务商、汽配供应商为主的整个供应链条,形成汽车后市场 B2B+B2B2C 的综合解决方案。未来德联信息将成为后市场业务的核心平台,为服务商提供系统、数据、配件、仓储、物流等全面的供应链解决方案,同时为公司线下网点提供信息化服务支持。

    汽车后市场迎来黄金成长期。尽管国内汽车市场已进入中低速增长阶段,但汽车保有量依然保持快速扩张态势,且随着车龄老化加快,未来汽车后市场将有望加速发展,迎来“需求+成长”黄金机遇。公司依托传统主业优势,主动布局汽车后市场,未来成长空间广阔。

    盈利预测与投资建议。预测公司 2014-2016年 EPS分别为 0.56元、0.68元、0.89元,对应 2014年 12月23日收盘价PE 分别为 24 倍、20 倍和 15 倍,维持公司“增持”评级。对比其他汽车后市场相关标的,公司估值优势明显,具备进一步提升空间。未来 6个月目标价 20元,对应 2015年 PE为 30倍。

    风险提示。汽车市场景气大幅下滑;汽车流通领域反垄断低于预期。