本报告导读:

    公司多层次布局在线市场,实现汽车后服务的 O2O 闭环。维持“增持”评级。

    投资要点:

    事件:公司公告拟以自有资金成立德联信息,提高互联网业务战略高度。

    结论:我们的前期预测落地——互联网战略强化,维持“增持”评级。看好公司结合互联网战略,多层次布局汽车后服务市场。维持2014-15 年 EPS 分别 0.56 元、0.68 元的预测,维持目标价 24 元。

    互联网战略助力公司积极转型汽车后服务市场。我们认为,B2B+B2B2C 的多层次战略符合公司实际:①互联网优化供应链,云仓系统提高渠道效率,加强公司保养化学产品在 B 端的优势;②针对个人用户的移动 Apps,既能有效整合线下分布松散的潜在用户,还能进行品牌输出,提升公司品牌在 C 端的认知度;③该平台的成立也为公司投资其他后市场互联网企业提供了便利,能高效率拓宽线下 2S 店的服务项目。

    线下优势是公司实施互联网战略的最大保障。市场更多追捧 O2O 的online 端,我们更强调线下服务决定用户体验,且能为线上平台引导客流。不同于众多竞争对手依托品质参差的路边店完成线下服务,公司拟自建 110 家 2S 店,以高品质配件+标准化服务打造品牌连锁,是提升客户满意度及粘性,从而完成 O2O 闭环的一大保障。

    催化剂:在线管理系统(含个人 App)发布;互联网外延战略实施

    风险提示:2S 店建设周期长,市场波动风险较大;公司互联网运营经验缺乏,战略路线错误风险。