事项：
公司公告，公司与中广核太阳能开发有限公司签署《中广核太阳能开发有限公司与北京首航艾启威节能技术股份有限公司关于成立合资公司推进国内外光热发电业务的战略框架协议》。
点评：
牵手中广核，凸显公司卓越实力
中广核太阳能是中广核集团公司的全资子公司，是集团在太阳能产业的专业投资平台。截至2015 年年底，该公司累计在运装机容量147 万千瓦，在全国29 个省份成立分公司，项目公司达80 个。根据协议，中广核太阳能以其拥有且正在建设的德令哈50MW 槽式电站作价入股，持股51%作为控股股东；首航节能以其拥有且正在建设的敦煌10MW 熔盐塔式电站作价入股，持股49%。合资公司将成为国内唯一一家同时拥有光热发电塔式和光热发电槽式的中大型商业化电站的公司。这是自中标中广核50MW 光热项目EPC 订单之后，公司再次与中广核合作，既凸显了公司在光热发电领域的卓越实力，也将为公司进一步拓展国内外光热发电市场打下坚实基础。
首次尝试混合所有制，为公司后续业务提供借鉴本次合作是公司首次尝试推进混合所有制公司的构建。按照协议，中广核太阳能主要负责项目开发、工程管理与电站投资运营，首航节能则主要负责技术研发、系统集成技术研究、装备制造、市场拓展、工程实施及光热电站专业运维人员培训。通过本次合作，将进一步增强公司的技术实力与项目开发经验，完善产业链布局。同时，这种合作方式也将为公司光热发电业务发展带来新思路。我国光热发电毕竟尚处于起步阶段，国家首批示范项目与标杆电价刚刚出台，行业内各主体在光热发电电站的建设、运营与管理方面经验都处于积累阶段。合作开发将有助于分散企业风险，打消企业投资建设的顾虑，有利于行业整体的健康发展。若此次合作进展顺利，将帮助公司光热业务迈上新的台阶。
借助“央字头”，重点开拓海外市场
合资公司成立后，海外市场将成为双方业务的重中之重。据CSPPLAZA 研究中心统计，截至2015 年，全球光热发电在运行装机容量约4.9GW。而根据IEA 预测，到2050 年全球光热发电装机可实现982GW 的在运行规模。
未来30 年，全球的光热发电市场将迎来爆发式增长。首航节能紧盯海外市场已久，在西班牙成立太阳能光热发电技术研发全资子公司，就是为开发海外市场做准备。但是，与国内市场相比，海外市场环境更为复杂。开展海外项目往往要面临当地的政治、法律等诸多不确定因素，风险更高。因此，与 具有央企背景的中广核太阳能合作，是非常明智的选择，也彰显出公司向海外发展的野心。一方面公司将充分利用中广核太阳能丰富的海内外客户资源，更加顺利的打开海外市场；二是将借助对方的经验，有效降低海外项目开发中所面临的各项风险。成立合资公司后，首航节能在海外市场的布局动作将进一步加快，并有望带动公司光热发电业务的整体发展与业绩提升。
首批示范项目敲定，行业将呈现马太效应
近期，我国光热发电首批示范项目的上网标杆电价与示范项目名单相继公布。本轮示范名单总共20 个项目，134.9 万千瓦装机容量，要求2018 年底前建成投产。一系列动作预示着我国光热发电行业即将步入快车道，行业整体发展环境向好。
为避免盲目投资与重复建设，“十三五”期间光热项目将纳入国家示范项目统一管理，只有示范项目才享受上网电价补贴，且要提前制定并网方案，确保示范项目发电量全额消纳。纳入国家示范项目统一管理，意味着将给行业设定严格的准入门槛，我们认为，行业将呈现出马太效应，越是现有技术领先、实力过硬的企业，未来发展优势将愈加明显。提前制定并网方案，将打消光热项目运营企业的顾虑，光热发电电站建设热潮不会是昙花一现，也不会出现光伏发电这样大规模进入的情况，将保障行业内现有企业的成长空间。
3 个示范项目在列，公司龙头地位稳固
示范名单中，有3 个项目采用公司的技术，分别是首航敦煌熔盐塔式10 万千瓦光热发电示范项目、中国三峡新能源有限公司金塔熔盐塔式10 万千瓦光热发电项目、北京国华电力有限责任公司玉门熔盐塔式10 万千瓦光热发电项目。加上公司中标中广核德令哈50MW 光热项目太阳岛EPC 订单，4个项目在手，充分证明了公司在光热发电领域的技术龙头地位。作为国内为数不多的能做光热总包的企业，不排除公司未来获得更多EPC 订单的可能性。
投资建议：示范项目落地，海外布局加快，维持“买入”评级公司在手项目储备十分充足，若此次与中广核太阳能合作成立合资公司事宜进展顺利，将进一步推动海外市场的拓展，为公司光热发电业务发展再添助力。我们维持公司16/17/18 年净利润3.18/6.92/10.09 亿元的预测；维持EPS 为0.13/0.28/0.41 元的预测（考虑增发影响），维持公司目标价11.20元，给予“买入”评级。
风险提示
光热发电项目进度低于预期；国家对光热发电政策出现重大变化；余热发电项目建设进度低于预期；空冷订单项目进度低于预期；宏观经济与市场系统性风险。