事件

    公司6月21日公告非公开发行股票预案(修订版),预计向包括控股股东涂善忠在内的不超过10名特定对象发行不超过8,784.06万股普通股,经2013年权益分配方案实施后,发行底价调整为12.55元/股,募集资金总额不超过110,240万元,净额不超过10.57亿元。公司同时公告控股股东涂善忠认购本次非公发行股票数量将不低于发行上限的10%,具体认购数量将有双方协商确定,且承诺发行结束后36个月内不转让此次认购定增股份。

    投资建议

    基于公司战略规划和近期的在手订单情况,我们预测公司2014/15/16年EPS为0.73/0.99/1.40元,未来3年CAGR36.92%,根据行业可比估值及公司成长性,给予14年25倍PE,目标价18.6元。

    风险提示

    地产行业政策风险、应收账款风险、外延扩张风险等。