新签订单稳步增长。2012年前4 个月，公司新签合同总额 7亿元，增同比增长30%，在建项目 150 个左右，平均项目合同金额在600万元，对应金额约9亿元。就地产园林而言一般下半年订单要好于上半年，上半年中一季度由于天气及春节的因素，订单相对较少。随着地产调控政策的微调，公司在手项目自4 月份以来开工加快。

    风控意识强烈，回款能力优异。即使在2011年的调控环境下，公司的收现比仍然高达86.7%，风险控制切实贯彻到项目甄选、执行、回款等每一环节，项目组的超额收益奖金的发放亦以回款为主要标准。

    单体项目金额提高将是推动业绩成长的重要动力。 公司首发上市获得超募资金9.05 亿元，目前剩余 4.25 亿元，资金充裕使公司有能力获取大项目、大订单，大型生态度假村和市政园林是目标拓展市场。不过，保证回款仍然是甄选项目的首选条件。

    拟再推股权激励。为更大范围的激励员工、提高团队凝聚力，公司有意再次推出股权激励，保证尚无股权的大部分员工有机会共享公司发展硕果。

    我们的观点： 公司上市以前就稳居业内排行榜第五， 信息化建设完善、内部管理科学高效；上市后资金瓶颈得以突破，品牌效应更加彰显，有望地产园林、生态度假村、市政园林等多领域全面开花，业务发展步入快车道。我们预计，公司 2012-2014 年EPS分别为 1.48元、2.22 元和3.07 元，给予“增持”评级。