3 月5 日至3 月9 日的一个交易周，A 股IPO 市场紧锣密鼓地安排了10 家新股发行，主要覆盖中小板和创业板。以冻结资金周期划分，网下、网上分别可交错划分为3 个和2 个申购段。预期3 月6 日和7 日发行的4 家新股的合计融资规模将约27 亿元左右。

    4 家深市新股的11-13 年净利润的预测CAGR 平均约52%，其中，普邦园林、茂硕电源、汉鼎股份均预期会有高成长，复合增长率均超过50%。再就毛利率水平比较，则是三诺生物更加突出，且毛利率远高于九安医疗和鱼跃医疗，11 年达到70%，另外3 家的毛利率水平较为接近，11 年基本在27%左右。

    4 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，有效入围比例有所提高，博雅生物、京威股份达到或接近40%，定价的理性程度有所提高，但也有个别新股的定价与询价机构的理性报价存在较大差距。4 家新股在技术实力上、行业属性、潜在的超预期收益、下游客户质量、乃至题材等方面均有可圈可点之处。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期三诺生物、普邦园林、茂硕电源、汉鼎股份的网下中签率平均约在9%左右，中签所需的平均最低资金量预期为2000 万元左右。

    网上申购方面，单个新股冻结资金进一步上升，阶段性冻结资金量也将可能创年内新高。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下， 预计本次4 只新股的网上平均中签率约0.9%左右，其中，普邦园林将可能相对较高

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予三诺生物、普邦园林、茂硕电源、汉鼎股份的网下报价中值在26 元、28.5 元、16 元、16.5 元附近。网上申购方面，结合中签率，建议可适当偏重普邦园林的申购，其余3 只新股在定价相对合理的条件下，也可参与。申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例

    附：有关“三六五网”中值的更正声明