我们参加了公司组织的2015年首次投资者交流会，与公司进行了深入交流，主要观点及内容如下：

    1季度的业绩增速为全年低点

    受季节性因素和公司费用计提节奏影响，1季报通常是公司收入、业绩、业绩增速的低点。京威主营业务稳健，通过福尔达积极拓展汽车电子业务。

    公司将着力发展汽车电子业务

    公司将加强汽车电子业务的市场开拓以及与国外的研发合作，具体而言，公司在日本有和小岛公司的合作、在德国也有技术合作，公司不断在推动参与到欧洲客户的同步开发空调控制面板和氛围灯研发等产品，自主品牌客户已经有很多进展，在BCM、PEPS、氛围灯、空调控制面板、智能顶灯项目上已经与华晨、江淮、东风柳汽、长城、海马等客户有量产和合作项目。

    中外股东问题已经定性，公司仍将积极争取公司利益

    公司4月15日公告关于德国威卡威集团公司违反《市场划分协议》的仲裁结果，仲裁委认定德方两种产品违反《市场划分协议》，并要求被申请人赔偿公司损失。公司认为仲裁委裁决的赔偿金额远远低于德方给公司造成的经济损失，公司还将通过法律途径继续追究德方的法律责任和赔偿相应的经济损失。

    投资建议

    我们预计公司15-17年EPS分别为0.89元、1.15元、1.50元，目前股价对应15年PE为20.6倍。公司收购福尔达后有望分享汽车电子行业的快速增长，业绩有望持续超预期，实现戴维斯双击，维持“买入”评级。

    风险提示

    宏观经济增速低于预期；汽车行业竞争加剧。