核心观点：

    我们实地调研了福尔达并与京威/福尔达的高管进行了深入交流，主要观点及内容如下：

    1、公司及福尔达高管详细介绍公司了的发展情况、发展路径与未来战略思路：管理层思路非常清晰，坚持以股东利益为导向，综合评估收益和风险，对外并购以增厚EPS和自身必须先培育一定能力建设为前提条件（公司强烈厌恶功利性过强的胡乱并购）。京威主营业务稳健，通过福尔达积极拓展汽车电子业务，且汽车电子的发展思路是先培养自身能力再考虑资本运作这一稳健务实的做法。

    2、公司将积极利用资本市场发展产业，如果条件允许，公司也愿意考虑更积极的与投资者交流。

    投资建议

    我们估计，在不考虑外延式并购的情况下，公司业绩超预期概率也较大。即使明年按0.85元的业绩测算，按当前股价，对应今年PE大约20倍，对应明年PE估值仅16.5倍，具有较大的安全边际和较大的向上空间。我们维持“买入”评级，给予目标价23元。

    风险提示

    宏观经济增速低于预期；汽车行业竞争加剧。