本报告导读：

    2022年预计净利润同比增长30%至50%。重污染行业排放点位及国控环境站点监测需求放量，驱动公司业绩超预期。同时，高精度分析仪器有望重估公司价值。

    投资要点：

    维持“增持”评级 。根据公司业绩预告，我们上调公司2022-2024 年净利润预测分别为2.92/3.77/4.62 亿元（原2.66/3.51/4.27 亿元），对应EPS 分别为0.46/0.60/0.73 元（原0.42/0.56/0.68 元）。维持目标价11.34 元。

    2022 年净利润同比增长30%-50%，业绩超预期。根据公司业绩预告，2022 年预计公司归属净利润盈利2.88 至3.33 亿元，同比增长30%至50%；公司扣非归属净利润盈利2.42 至2.86 亿元，同比增长43%至69%。

    重污染行业超低排改造持续推进，国控环境监测网点精细度提升，环境监测需求加速放量驱动公司业绩高增。1）由于我国大气污染治理仍未迎来拐点，继火电行业后，钢铁、水泥等其余高排放行业开始加速推进超低排放改造，同时火电“三改联动”和“三个八千万装机”等行业变革也进一步释放工业污染源排放点位的监测需求。2）我国国控环境监测网络精细度提升，增量国控站点监测设备及运维服务需求放量。公司凭借环境监测设备与运维服务龙头优势，拓展工业污染源烟气在线监测系统（CEMS）以及国控环境大气及水质监测站点业务订单，驱动业绩高增长。

    高精度设备拓展高端分析仪器市场，公司有望价值重估。1）子公司Orthodyne 气相色谱特气检出限可达ppb 级，技术获特气龙头及终端电子龙头生产商认可。2）子公司Kore 掌握离子交换飞行时间质谱核心技术，高灵敏度、低检出限优势已应用于实验室、工业过程分析等场景。公司有望进入高端仪器应用市场，高业务壁垒有望创造价值重估机遇。

    风险提示：技术迭代的风险、减排改造不及预期、应收账款回收风险。