国内LED 封装高科技企业

    万润科技注册成立于2002年12月13日,是集研发、设计、生产和销售为一体的中高端 LED 光源器件封装和LED 照明产品提供商，是专业的为客户提供“客制化”、“一体化”解决方案的高科技企业。

    获得多项知名认证

    公司坚持“技术领先、品质至上、打造精品、至臻服务”的理念，把握高标准的设计、制造规范，已经取得美国 UL 、欧盟 ROHS、CE、德国 TUV 之EMC、LVD 及SGS REACH 检测认证，是全球优秀品牌产品供应商。

    行业处在快速增长期 未来市场潜力巨大

    行业方面，2010年国内LED 芯片的市场规模为50亿，LED 光源器件的规模为250 亿，LED 应用产品的市场规模为900 亿。根据国家 LED 产业联盟的预测，预计到2015年，我国LED 芯片规模将达300 亿，LED 光器件规模将达700 亿，而LED 应用产品规模将达4000亿，行业增长前景潜力巨大。

    投资建议

    预计2011年-2013 年公司将实现营业收入3.56 亿元、4.26 亿元、5.11 亿元；

    实现归属母公司所有者净利润0.52 亿元、0.62 亿元、0.68 亿元，对应发行后股本摊薄每股收益0.59 元、0.71 元、0.77 元。参照A 股中LED 相关的上市公司估值，2011年可比公司平均PE为27.52 倍。综合考虑目前市场因素、行业特征以及企业成长性，给予公司 2011年25-28 倍PE，预计公司上市后的合理价格区间为14.75-16.52 元。

    风险提示

    公司有可能面临LED 行业产能过剩引起的恶性竞争风险；背光源市场恶化风险，照明市场增长启动过慢的风险。