投资要点

    受益国家节能减排和装备制造业振兴等政策，行业持续增长可期

    公司依托自主创新和组织及人才等优势，领跑传统和新兴应用市场。

    报告摘要：

    受益国家节能减排和装备制造业振兴等政策，行业爆发式增长可期。

    在国家“十二五”规划中，节能减排为重中之重，辊压机作为目前水泥、矿山行业应用的新型节能降耗设备，具有处理量大等多重特点，符合国家节能减排的产业政策，属于国家发改委重点鼓励发展的节能降耗产品。此外，2009 年国务院办公厅发布的《装备制造业调整和振兴规划实施细则》，将全面提高重大装备技术水平，满足国家重大工程建设和重点产业调整振兴需要。辊压机作为在水泥、矿山粉磨工艺系统的关键设备，属于行业的重大技术装备，属于国家鼓励发展的产业。因此，相关产业政策的推行，将为辊压机行业的发展创造有利的条件并带来了广阔的市场空间。

    公司依托自主创新和组织及人才等优势，领跑传统和新兴应用市场。

    公司是以辊压机为核心向客户提供高效节能粉磨系统装备及配套技术服务的国内领先的行业知名企业，是国内首家将辊压机成功应用于水泥生料，并率先应用于矿山粉磨的企业。公司组建了一支结构合理、分布均衡的技术研发团队，拥有强大的自主研发能力与创新能力，并且公司制造的辊压机具有稳定性强、系统性能指标高、使用寿命长等特点，2007 年被国家质检总局评为“中国名牌产品”。 2009 年、2010年公司在水泥熟料辊压机市场占有率分别为33%和48%，处于行业主导地位。

    预测与估值。2011 年、2012 年和2013 年可分别实现每股收益1.529元、1.71 元和2.06 元，给予公司2012 年动态PE 18~20 倍，对应上市后合理询价区间为30.78 元~34.20 元。