加加食品集团股份有限公司成立于 1996年8 月3 日，是一家家族控股的大型调味品和食用植物油生产企业。公司产品主要包括酱油、食用植物油、味精、鸡精和食醋，其中酱油和食用植物油的销售收入占比超过 85% 。按2010 年度主要产品产量计，公司在全国调味品行业中名列第3 位，在酱油行业中亦位居第 3 位；食醋、鸡精和味精的产量分列所在子行业的第19名、第 10 名和第5 名；公司的“盘中餐”牌小包装食用油在湖南、江西市场拥有良好的品牌知名度和广泛的市场认可度。

    公司产品战略清晰，推行“淡酱油战略”，主打“健康”茶油概念提升食用植物油产品才附加值。公司以二、三线城市及县、乡镇市场为重点目标市场，主要采取经销商模式，以独家经销为主，在个别市场采取分渠道或分产品经销制。

    公司本次拟首次公开发行不超过 4000万股普通股 A 股，发行后总股本将增加至1.6 亿股。募集资金将用投资建设年产 20万吨优质酱油项目和年产 1万吨优质茶籽油项目，总投资 62,790.54 万元。我们预计 2011-2013 年公司营业收入分别为 16.31 亿元，19.79 亿元和24.55 亿元，归属于母公司的净利润分别为 1.56 亿元，2.12 亿元和 2.89 亿元，对应的每股收益分别为0.98 元，1.32 元和1.81 元。相对估值预计合理询价区间为 27.7~38.3 元/股。

    风险提示：原材料价格波动风险；市场营销和行业竞争风险；食品安全风险。