12 月26 日至29 日的一个交易日，A 股IPO 市场安排了5 家新股发行。以冻结资金周期划分，网下可交错划分为2 个申购段、网上则只能归为一个申购段，预期12 月26 日发行的3 家新股的合计融资规模将约32 亿元左右。

    3 家深市新股的11-13 年净利润的预测CAGR 平均约34%，其中，博彦科技的预期成长性较高——46%，利群股份则相对较低，但我们认为该公司未来2 年业绩增长的确定性相对较大；再就毛利率水平比较，则是利君股份最为突出，高于行业平均水平；加加食品相对较低，10 年约24%，其近年毛利率水平表现平稳。

    3 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色（见“新股亮色盘点”一节）。

    网下申购方面，平均参与询价的机构数量降至32 家，且报价更保守，平均“入围比例”下滑至24%，定价无一例外地“折价”。本次报告所涉及的3家新股的基本面分析，加加食品的行业属性具有抗周期特征，作为酱油第一股，其市场定位相对独立，但细分市场竞争激烈，其新的营销策略是否有助于打开新市场尚待跟踪；博彦科技的“721 战略规划”、与微软等知名客户的合作等；利君股份的行业龙头地位，且具有高毛利率，竞争对手较少，矿山领域开拓可带来新的增长点，但下游水泥行业投资预期可能下滑。

    在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预期博彦科技、加加食品的网下中签率平均约在7%左右；利君股份预期相对较高，可能超过10%。本次3 只深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1750万元左右。

    网上申购方面，在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本次3 只新股中，加加食品、利君股份的网上中签率将相对较高。

    申购建议：网下报价方面，考虑公司的技术含量高低、已实现业绩及未来业绩的确定性占比，我们给予博彦科技、加加食品、利君股份的网下报价中值在20 元、34 元、32 元附近。网上申购方面，鉴于成长性考虑，建议可适当参与博彦科技、加加食品的申购。申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度。

    不确定因素：发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例