事件:

    5月27日晚间,公司发布公告,公司的全资公司Beyondsoft Consulting Inc.与美国Piraeus Data LLC的股东就收购PDL100%股权事项达成协议,并正式签署《股权收购协议》。根据协议,博彦美国以现金方式,在目标公司业绩达到业绩保证的情况下,出资总额最大为7,500,000美元,收购股权出让方所持有的PDL的100%股权。

    点评:

    收购优化业务布局,进一步提高业务附加值、提升人均单产

    布局价值链前端,提升公司业务附加值。PDL成立于2006年,总部设在美国华盛顿州。PDL立足于美国软件和IT服务市场,为跨国和本地知名企业提供专业的高端商业IT服务。PDL拥有国际知名的大型企业客户,服务内容涉及、运营管理、财务、市场营销、网站维护渠道管理及信息技术等。PDL专长于数字营销分析,商业智能分析,商业大数据挖掘分析等专业化的服务,通过采集及分析数字营销领域的各种数据,为企业客户提供更精准的市场营销策略和方案。此次收购完成,有利于加强公司在数据、分析以及数字营销解决方案及服务的战略布局。有利于公司向价值链前端延伸业务布局,提高在高附加值行业应用领域和IT商业咨询服务方面的业务能力。

    完善北美布局,有利于进一步提升人均单产。公司近年来不断完善业务布局,致力于提升人均单产。本次收购有利于公司提高在北美地区的业务比重,并有效加强公司在咨询和解决方案及前端客户服务和交付能力,加之北美在岸业务的人均单产较高,因此此次收购完成有利于公司完善业务布局,并进一步提升人均单产。

    优化业务布局,加速公司战略转型。公司近年不断进行业务升级,逐步剥离人均单产、附加值较低的传统外包业务,加码人均单产较高的行业应用和决绝方案提供能力。本次并购完成后,使公司在企业BI服务领域和商业大数据挖掘、分析及应用领域走在国内同行的前列,有利于继续加大公司在行业应用及解决方案方面的能力。

    盈利预测与投资评级

    我们认为,公司的业务方向明确,此次收购充分体现公司战略转型的决心,未来公司还将积极进军医疗健康领域,并逐步形成以金融IT、互联网和医疗健康为主的“三元”业务结构,人均单产及人均利润也将逐步提升。我们看好公司的业务发展模式及发展思路,看好公司高附加值业务能力提升及人均单产提升,维持公司的盈利预测不变,预计2015-2017年的营业收入分别为20.5、26.5和33.9亿元,同比分别增长31.28%、29.26%和27.96%,净利润分别为2.44、3.43和4.65亿元,对应的EPS分别为1.45、2.04和2.77元/股,维持“增持”的投资评级。

    风险提示

    拟并购公司业务拓展不达预期;人均单产提升程度不达预期;业务进展不达预期等。