作为历史最悠久的中国软件和信息服务外包企业之一的博彦科技，经过16年的发展和积累，发展成为当前国内一流的 IT 服务外包提供商。业务主要是信息技术外包（ITO ），业务链涵盖范围广。11年业务收入突飞猛进 60%，超越同行业所有的一流企业。其现在主要客户都是国际顶尖的软件及产品企业，如：微软、惠普、华为、甲骨文等。

    公司的发展策略明确，深耕现有海内外大客户，在保持快速、稳健发展的同时，在过去的三年中加快了下游行业广度上的布局。在高科技行业之外，现在公司重点覆盖了金融、制造、电信、能源、交通这些经济体中IT 投资额最大的行业。公司积累成功案例，快速提高解决方案的覆盖度，并以优质、高效的交付能力培养这些下游行业加速向专业第三方IT 服务公司释放业务。

    近年来由于对中国市场的青睐、IT 系统的风险对冲和成本考量等多重利好因素，欧美各类企业对中国的 IT 外包的输出比例持续大幅度加速，既而推动中国离岸IT 服务外包市场保持超过 25% 的复合增速。而现在美国的离岸外包占 IT 服务投入的占比也只有 6%，预计在 2015年这一比率将达到11% 。

    在”两化融合“、物联网、产业升级等因素的推动下，国内在岸IT 服务外包市场将持续获得大量的需求，IDC 预计该领域将有 25-26%的高速增长。

    在IT 服务外包 10多年后，美国企业的服务外包占 IT 服务投入比也才达到15%；中国的渗透水平估计更低，持续释放业务的空间巨大，将使中国整个IT 在岸外包服务市场持久地保持高增长速度。

    我们预测 2012~2014年公司收入分别为 8.98 亿、11.77 亿和15.44 亿元，同比分别增长 31%、31% 和31.2% 。归属上市公司净利润分别为 1.07 亿、1.52 亿和2.18 亿元，同比分别增长 49% 、42.8% 和42.9% ，对应发行后全面摊薄每股收益分别是 1.07 、1.52 和2.18 元。首次给予“买入“评级。

    风险提示：客户集中度仍然高；人力成本上升速度过快